汇丰研究：予百胜中国-S买入评级 目标价升至588.1港元

汇丰研究报告指出，百胜中国-S（09987）依然维持“买入”评级。尽管今年下半年市场表现稍显疲软，对此已相应调整全年收入和净利润预测分别降低3%和32%。值得关注的是公司在去年九月成功收购杭州饮服股权后的一系列积极变化。此次收购带来了700间肯德基门店的整合，为未来的发展注入了新动力。

报告预测，得益于市场恢复，明年的同店销售预计将重返至疫情前的水平即2019年。基于此乐观预期，该行已将明年的收入预测上调了1.6%，并将目标价从每股的573.3港元提升至588.1港元。尽管疫情对公司运营造成了一定冲击，但我们认为其影响是暂时性的。百胜中国通过加速品牌组合门店扩张的策略，其业务前景仍然坚实稳健。随着门店销售的复苏，我们预计肯德基利润率也将迅速实现正常化。非肯德基品牌盈利能力的提升将进一步推动百胜中国的发展。据预测，其调整后的经营溢利率将由今年的8.9%提升至三年后的预期水平即2023年的12.6%。在综合考虑其咖啡业务的加速推广带来的初期亏损后，我们依然认为百胜中国未来可期。该行预计百胜中国在接下来的几年内将展现出强劲的增长势头，其预计调整后的年复合增长率将达到惊人的45%，销售额的年复合增长率预测也达到了令人瞩目的18%。无疑，百胜中国正朝着积极的方向发展，值得投资者密切关注与期待。