今日资金抢入六只强势股一览（2020年4月22日）

家家悦超市并购提效，业绩超预期闪耀全国

日期：XXXX年XX月XX日，国泰君安证券股份有限公司研究员訾猛/彭瑛报道

导读：家家悦超市通过外延收购与自主开店并行的方式，正急速从区域扩张至全国范围。其同店增长速度惊人，业绩显著超越市场预期，显示出其强大的供应链和管理输出能力。新开拓区域的运营效率亦在持续提高。

详细报道：

一、业绩亮眼，超越市场预期

今年一季度，家家悦超市实现收入与归母净利润的大幅增长。调整后的数据显示，公司收入及利润均呈现出显著增长态势，其中同店增长近20%，表现尤其亮眼。公司主业的毛利提升，尽管服务收入和毛利率有所下降，但综合毛利率仍保持稳定。公司运营效率和现金管理的加强使得销售与财务费用率有所下降。尽管有安徽真棒并表的贡献以及防疫费用和补贴的增加，但公司整体净利率仍微降，整体业绩超出市场预期。

二、全国扩张步伐坚定，从区域走向全国

家家悦超市正加速其全国扩张的步伐。一季度内，公司新增门店45家，其中并购安徽真棒31家，净增42家。公司的业务已从区域零售迅速向全国零售转变，新开设的店铺在非烟威地区的占比高达84%。公司在山东省内及省外的收入均实现了显著增长，特别是安徽省和张家口的收入。公司运营效率持续优化，显示出强大的发展动力。

三、供应链与管理输出获验证，新进区域运营效率大幅提升

家家悦超市的供应链和管理输出能力得到了验证。公司的少数股东损益已经转正，新进区域的整合后运营效率大幅提升。公司旗下的青岛维客、河北家家悦等子公司均已实现盈利，安徽真棒虽然微亏，但整体运营正在逐步改善。预计公司在未来的整合过程中，将展现出更大的业绩弹性。

投资者也应注意到一些可能的风险因素，如CPI的大幅回落可能会拖累同店增长，并购整合的时间可能长于预期等。

另一边，桐昆股份的涤纶长丝产销量持续提升，全年业绩亦符合预期。公司通过新产能的释放推动了产销增长，同时受益于国际油价走低，产品价格和成本均有所下降。公司在涤纶长丝行业的地位稳固，大炼化的投产也带来了丰厚的投资收益。洋口港聚酯一体化项目的开工，为公司的长期发展打开了新的空间。总体来看，家家悦超市和桐昆股份都展现出强大的发展潜力和良好的业绩预期。

全球涤纶长丝巨头，全产业链布局，投资前景备受瞩目

随着国际油价的剧烈波动，涤纶长丝行业也面临着巨大的挑战。作为全球涤纶长丝的龙头企业，该公司凭借其强大的全产业链布局，依然保持着稳健的发展态势。尽管疫情对涤纶长丝下游纺织服装的需求造成了一定的影响，但我们依然看好公司的未来发展前景。根据公司业绩预测，2020-2022年的业绩将分别达到24.29亿、39.59亿和43.07亿。当前对应的PE分别为9、6、5倍，维持“强烈推荐”的投资评级。

投资总是伴随着风险。在这个行业中，产品的价格以及需求的变化都是不可忽视的风险因素。投资者在做出决策之前，必须全面考虑各种风险因素。

新华网年报点评：稳步发展，规划打造国际一流互联网媒体平台

新华网，作为一家央媒龙头企业，近期发布了其2019年年报。报告显示，公司在过去一年中实现了稳健发展，营业收入和净利润均实现了同比增长。特别是在推进新型业务方面，虽然目前尚未形成规模收益，但公司的投资和规划已经显示出巨大的潜力。

公司计划收购新华智云10.2%的股权，并制定了《新华网改革发展三年行动计划（2020-2022年）》，旨在推进媒体融合发展。这将有助于公司进一步扩大在互联网领域的市场份额，提升其媒体移动化、场景化、年轻化和智能化的水平。我们坚信，公司在新媒体业务及央媒平台融媒体发展方面的潜力巨大，因此维持“推荐”的投资评级。

新媒体市场的竞争日益激烈，技术应用和融媒体业务的进展也面临着一定的风险。投资者在做出决策时，需要充分考虑到这些风险因素。

中材科技2020年一季报点评：稳健经营，彰显优质管理与抗风险能力

中材科技近期发布了其2020年的一季报。报告显示，公司在报告期内实现了营业收入和归母净利润的同比增长，凸显出公司优质的经营管理和抗风险能力。

尽管外部环境充满挑战，但公司依然实现了各项业务的稳定发展，财务表现稳健。这充分证明了公司在行业内的领先地位和强大的市场竞争力。我们期待公司在未来能够继续保持稳健的发展态势。

作为公司的重要组成部分，玻纤板块以其强大的业绩贡献在Q1季度崭露头角。即便面临停工压力，公司依然通过优化供应销售管理，成功提升了产品质量品质，确保了玻纤板块正向贡献的实现。叶片业务同样表现出强劲的业绩增长势头，得益于下游装机需求的持续增长，公司积极出货装机，未来的业绩预期亦相当乐观。隔膜业务方面，公司旗下的中材锂膜与湖南中锂的协同作用已经在一季度得到了显著的效果，成功实现了扭亏为盈，标志着公司隔膜板块业绩拐点的加速到来。

公司的核心优势在于其独特的行业地位和业务逻辑。在玻纤领域，公司的低成本优势使得其在行业景气周期向上和产品结构升级的双重驱动下，实现了量与价的提升。作为叶片行业的龙头企业，公司的市场份额稳步提升，得益于下游装机需求的拉动。而在隔膜领域，随着资金与技术的双重优势加持，公司在需求景气向上的大环境下，与电池厂的合作关系日益稳固，成功实现了降本放量。

从盈利预测和估值的角度来看，我们预期公司在2020-2022年的收入将分别达到154.77亿元、174.37亿元和195.47亿元。归母净利润预计为15.67亿元、20.56亿元和26.41亿元。以收盘价为基准，公司的PE分别为13倍、10倍和8倍。我们维持对公司的"强烈推荐"评级。

投资者也需要注意到一些潜在的风险因素，包括玻纤板块的行业产能增加超预期、下游需求回升速度低于预期、叶片板块下游风电装机量进度不达预期以及隔膜板块下游电动车销量和电池厂二供进度的不确定因素等。全球新冠疫情导致的系统性风险也是不可忽视的。

与此我们还应关注涪陵榨菜的业务动态。尽管受到物流和生产端复工的影响，公司在2020Q1的收入有所下滑，但其终端需求依然旺盛，动销保持快速增长。公司的销售回款大幅增加，经销商打款积极。渠道库存处于低位，为未来的补库存和收入增长奠定了基础。公司的盈利能力突出，拥有行业定价权，短期和中长期前景乐观。

综上，公司盈利预测和估值具有吸引力，维持"买入"评级。投资者在关注其主营业务的还需注意相关风险因素。新经典公司年度报告解读：聚焦版权精品战略，营销与国际化双轮驱动

在全球疫情反复、全球经济增速放缓的大背景下，新经典公司以其独特的业务模式在出版行业独树一帜。国海证券分析师朱珠对该公司发布的2019年年报进行了深入研究，并对其未来发展前景进行了展望。

新经典公司在过去一年里，以自有版权图书为核心，实现了营收9.25亿元，虽然同比略有下滑，但其主营业务依旧稳健。特别值得一提的是，少儿类图书的营收增长达到了惊人的25.9%，显示出公司对市场趋势的精准把握和产品创新的能力。

公司的精品战略显而易见。在长销书的基础上，公司不断推出新品，如《人生海海》、《你当像鸟飞往你的山》等，都获得了市场的热烈反响。截止2019年，公司总部版权库拥有的各类版权达4300余种，其中纸质图书版权占到了近七成。公司还积极新媒体渠道，如原创漫画产品"Bibi动物园"，累计用户已达到了55万。

在内部结构上，新经典公司也进行了调整。销售团队被分拆为大众和少儿两组，独立运营，这一举措使得公司能够更精准地把握市场需求，优化营销策略。公司还加大了对的布局，为未来的发展注入了新的活力。

展望未来，新经典公司将继续坚持精品路线，聚焦版权发展。在营销端，公司将重选题质量，扩充营销团队，增强线上平台互动，提升单品能效。在外部，公司也将持续推进国际化发展，海外业务将成为公司未来的重要增长点。公司拥有超600位作家插画家的1多种作品的全球出版权与衍生权，这将为公司的海外发展打下坚实的基础。

分析师认为，虽然公司目前业绩较预期略有差距，但随着营销策略的优化和海外业务的拓展，公司的业绩有望在未来几年内实现稳步增长。他们预计2020-2022年公司归母净利润分别为2.76亿元、3.4亿元和4.25亿元。基于当前新媒体的渗透和海外市场的拓展机会，他们维持对公司的“买入”评级。

投资者也需要注意到一些风险，包括选题风险、人才流失风险、知识产权保护风险、税收政策风险等。在全球经济波动的大背景下，这些风险都可能对公司的业绩产生影响。但总体来看，新经典公司的未来发展前景依然充满机遇。