十大券商一周策略：市场调整已近尾声！

中信证券在九月的下半月，市场情绪跌入低谷，但这也许是开启四季度行情大门的钥匙。随着外围扰动因素的威胁逐渐消散，流动性预期的短暂混乱后，将重新回归宽松态势。随着四季度的脚步渐近，多重利好将逐一显现，市场将步入业绩提升和资金流动的良性循环。九月下旬不仅是市场情绪的最低点，更是四季度行情的启航之处。

在资产配置上，我们建议你着重投资于顺周期和高弹性领域。聚焦三大主线：受益于弱美元环境、商品及能源价格上涨以及全球经济预期修复的周期板块；随着经济复苏和消费回暖的可选消费品种；估值合理且已消化利空因素的金融板块。科技龙头的调整已近尾声，可以开始逐步配置。展望未来，“十四五”规划可能带来的机遇也不容忽视。

国泰君安证券提醒我们，在当前这个关键时刻，不要因为恐慌情绪而错失宝贵的投资机会。每一次市场回调都是入场的好时机。尽管海外市场有所调整，但A股在全球范围内的表现依然稳健。在配置结构上，坚守科技板块，增加周期股的配置，同时关注不同风格的微观交易结构变化。在赔率和胜率的考量下，科技和可选消费是优选。科技成长仍是全年的关键，虽然短期中美预期不稳定，但“内循环”下，科技的预期底有望提前出现。把握可选消费的盈利端，新能源汽车、消费电子、酒店、家具、航空等领域值得推荐。

招商策略团队在备战四季度的关键时刻指出，随着不确定因素如疫情和美国大选的逐渐明朗，A股将迎来四季度的决战。从历史数据来看，四季度的风格分化尤为明显，低估值、价值和大盘风格占据上风。投资者会根据经济和货币政策来调整风格，今年四季度经济和货币政策的组合与过去某些年份相似，金融、周期、可选消费等顺经济周期相关的板块可能相对占优。

海通证券的荀玉根团队认为，中期牛市的上升趋势并未改变。最近的市场调整已近尾声，成交量萎缩至地量水平。资金面和基本面向好的两大因素未变，市场担忧的只是短期因素如地缘政治和美股波动。牛市3浪上涨趋势不变。

方正证券维持牛市第三阶段调整期的判断。他们认为外资的配置思路发生了转变，增配低估值、与经济复苏预期相关的行业。在调整期中，逢低布局低估值顺周期相关的领域是明智之举，如汽车、家电、化工、有色以及地产后周期相关的领域等。

安信证券建议，在调整中布局，未来的趋势仍是震荡向上。国内经济复苏趋势并未减弱，政策层面也没有释放收紧信号。A股企业盈利预期有望上修，流动性预期将趋于平稳。疫情对A股的实际影响有限，投资者应关注全球疫情的发展以及五中全会和“十四五规划”的建议稿可能带来的机遇。

当前的市场虽然面临一些不确定因素，但中长期的牛市趋势并未改变。在配置资产时，建议聚焦顺周期、高弹性以及受益于全球复苏的行业。珍惜每一次回调机会，迎接四季度宝贵的投资机会。市场趋势展望与策略布局解读当前市场格局

随着市场的步伐逐渐稳健前行，我们站在了一个重要的分歧点上。市场似乎正在迎来第四次重大转变的时刻，有望重回震荡上行的轨道。面对这样的市场态势，我们必须明确一点：每一次调整都是一次机遇，尤其是在短期调整时，积极把握显得尤为关键。行业方面，券商、保险、军工、汽车、光伏以及航空等行业的动态值得我们重点关注。与此数字经济的主题同样值得期待。

广发证券眼中的金融供给牛势及投资逻辑

广发证券认为金融供给侧的慢牛趋势并未结束。在全球经济的大背景下，全面通胀或民粹主义失控的“硬约束”尚未出现，全球央行背书金融资产价格的模式仍将持续。当前全球股市处于一个过渡期，较高的估值水平使得市场对贴现率的敏感度上升，盈利则呈现出弱修复的趋势。在此背景下，金融条件依然稳定，投资者可考虑降维深化至可选消费，关注受海外疫情升温影响较小的顺周期中的优质股票以及牛市主线中的估值合理龙头。

天风证券视角下的反转效应与日历效应

天风证券强调国庆前后的市场格局值得关注。银行间资金面紧平衡，股票市场资金面边际趋势明显。虽然经济预期暂时没有恶化，但市场仍然呈现震荡格局。值得注意的是，如果国庆节前市场继续下跌，那么节后大概率会出现反弹。天风证券还指出了日历效应的重要性，看好与日历效应相符的行业，如工程机械、保险等。对于军工、新能源车等新兴行业也给予了高度评价。

太平洋证券中期布局时机

太平洋证券提出“节前效应”短期扰动市场的观点。市场正处于震荡蓄力阶段，破局曙光逐渐显现。虽然欧洲二次疫情引发美元流动趋紧，给市场带来一定压力，但经济冲击范围可控，无需过度担忧。在A股面临中秋、国庆的“节前”考验之际，短期市场活跃度可能略显低迷，这可能会加剧高估值品种的回调压力，但市场风格正在趋于均衡。在经历了一系列的调整之后，外资的重新回流和市场的估值消化为中期布局提供了良好的机遇。

中原证券聚焦业绩驱动力与主线行情

中原证券注意到A股在经历了缩量调整后，主线行业呈现先抑后扬的态势。在创业板注册制落地后的首个完整交易月里，创业板交投热情高涨，但随后受到全球股市震荡的影响，盘面缺乏亮点。尽管经历了短暂的调整，但主线行业的业绩驱动力依然上升。在此背景下，对于未来的主线行情充满期待。

市场正处于一个复杂而充满机遇的节点上。面对这样的格局，投资者需要保持冷静的头脑和灵活的策略。在把握机遇的也要注重风险控制，确保投资行为稳健有序。