估值伸缩+业绩防守 基金转换小票投资逻辑

【估值重塑与业绩防线：基金转换策略聚焦小票投资逻辑】随着政策面、资金面、国际面及情绪面的多重利好推动，A股市场成功站上3000点关口，创业板更是迎来五连阳，小票的“吃饭行情”备受瞩目。机构人士指出，虽然小票行情再度活跃，但以往依赖“创业估值模型”的小股票投资逻辑已然改变。他们更倾向于把握估值伸缩带来的波段机会，同时强调业绩是防守反击的关键。

在股市的这波上涨行情中，基金的投资策略也发生了一系列调整。北京某公募重仓小票的股票型基金经理透露，他们的仓位一直处于较高水平。虽然受制于股票型基金80%的仓位下限，他们今年以来一直维持高仓位状态。随着市场交投活跃，投资者情绪改善，这位基金经理已经开始考虑择机减仓或调整结构，下一步的布局方向锁定在新能源汽车和轨道交通板块。而对于新成立的股票型基金，由于合作银行的风险偏好较低，他并未在年初建仓，但现在也表示将在3月底进行建仓。

深圳某公募的混合型基金经理则采用更为灵活的“游击战”策略。他们上下调整仓位的空间较大，行情不佳时减仓规避风险，行情好转时则重新买入。尽管这种操作在震荡市场中显得灵活多变，但也存在着踩不准节奏的风险。他认为，目前小票仍有一波“吃饭行情”的机会。

北京某保险资管的投资经理更是直言不讳，最近他采取了重仓操作，虽然过程中有两天弱势，但心态的转变至关重要。他已经准备由防御转向进攻，把握市场中的投资机会。

投资新视角：基金攻略与市场洞察

在纷繁复杂的投资世界中，基金作为一种重要的投资工具，以其独特的优势吸引了广大投资者的关注。本文将为您几款优质基金，并当前市场的动态及未来走向。

一、基金概览

基金代码 基金简称 近一年收益 手续费 操作

000063 长盛电子信息主题灵活 64.48% 1.50% 开户购买 购买

519156 新华行业灵活配置混合 61.73% 1.50% 开户购买 购买

这些基金以其稳健的收益和灵活的运作方式，赢得了投资者的广泛赞誉。它们涵盖多个领域，包括电子信息、行业配置等，为投资者提供了丰富的选择。它们的手续费也相对合理，为投资者降低了投资成本。

二、市场动态与基金配置

据天天基金研究中心报告，截至2016年3月23日，公募偏股型基金仓位整体上升0.16%，当前仓位为59.50%，显示出偏股型基金对市场的乐观态度。在行业配置上，基金主要加仓了非银金融、医药和汽车等板块，而减仓了银行、钢铁和有色金属等板块。目前，基金配置比例前三的行业是医药、轻工制造和机械，而后三的行业则是房地产、有色金属和钢铁。值得注意的是，公募偏股基金仓位总体已经处于历史中位偏高水平。这表明市场处于一个相对关键的阶段，投资者需要密切关注市场动态并灵活调整自己的投资策略。

三、市场分析与投资逻辑转换

在政策面、资金面、国际面、市场面等多重利好之下，市场久违地站上3000点，但也在此附近形成强势拉锯战。市场人士普遍认为，当前市场依然存在一定的机会，但选股逻辑已经发生变化。投资者需要根据新的市场环境和估值逻辑来选择合适的投资标的。私募人士建议，主板看证券，小票看创业板，控制好仓位是关键。还需要关注两融余额和成交量等信息。对于企业业绩和估值的考量同样重要，投资者需要在这两者之间寻找平衡。

基金作为一种重要的投资工具，为投资者提供了多样化的投资选择。在当前市场环境下，投资者需要密切关注市场动态并根据自己的风险承受能力和投资目标选择合适的基金产品。还需要灵活调整自己的投资策略和仓位配置以适应市场的变化。在这个股市反弹的新时代，一位资深投资者正在主动调整自己的选股策略。他观察到，创业板在这次反弹中，依然是龙头大票引领市场，但它们的估值已经回归到一个相对合理的水平。曾经高高在上的PE值如今已经降至40倍甚至更低，这标志着它们已从“神坛”回归“凡间”。这些龙头企业的起伏带动了其他公司的股价波动。他预测，当大多数公司的估值水平都被炒高时，这波行情可能会暂时告一段落，随后市场将出现回落，这种循环是股市的常见节奏。

这位投资者决定，将焦点转向新能源汽车和轨道交通行业。他认为这两个行业不再是单纯的炒作，而是基于实际业绩的发展。他预期在四五月，会有较有利的政策出台，这将为相关企业带来实实在在的业绩推动。

回顾过去，他提到之前使用“创业估值模型”选小票的策略，其前提是大的流动性边际有支撑。但今年年初，由于汇率和货币政策的变化，这个策略出现了调整。虽然现在宽松预期重新回归，但他认为小票的估值已经难以达到从前的80倍PE水平。从回调后的40倍PE走向80倍PE仍然值得期待。估值的伸缩成为他后续投资的上行动力，而企业的实际业绩则成为他避免风险的关键。无脑买入的时代已经过去。

在这波反弹行情开启之前，一些知名的私募和公募已经提前布局所谓的“洼地”，如今他们享受到了逆势而行的丰厚回报。数据表明，许多私募机构和公募都发行了新产品，其中一些产品的运作表现得相当出色。例如，“一哥”王亚伟的新产品“昀沣4号”在年初大跌时仅跌了0.64%，随后在震荡市中加仓抢反弹，净值由亏转赢。

在公募方面，混合型基金和股票型基金的表现也十分抢眼。一些混合基金的平均投资回报超过5%，同期创业板指的涨幅更是超过11%。一些混基的前十大重仓股中新兴的成长股受到市场的广泛关注。而在股票型基金方面，一些特定领域的股票型基金如南方消费分级、富国高端制造行业股票等成为反弹的先锋。

这位投资者正在灵活调整自己的选股策略，紧跟市场动态，寻找新的投资机会。他在关注估值的更加注重企业的实际业绩，努力在股市的起伏中寻找最优质的投资机会。