融资盘七周连续增加 芯片服务最受青睐

刘然评论上周市场情况

上周市场震荡加剧，芯片概念表现尤为活跃。从融资余额来看，上周五两市融资余额达到15949亿元，较前周五净流入77亿元，连续七周保持净流入态势。虽然融资盘开仓力度略有回落，但中线持仓依然增加。

一板块情况来看，芯片服务和酿酒板块成为融资盘流入的领头羊。随着科技股的崛起，芯片、软件服务、锂电池、光伏等概念持续受到资金追捧。另一方面，北上资金结束连续九周净流入，转为净流出，与融资盘的流入形成对比。

在市场分化格局下，大盘震荡加剧，白酒、饮料食品和金融板块维持弱势。创业板超跌股在六月科技股行情中受到短线资金的关注，但中期来看，业绩成长仍是决定因素。投资者更倾向于从基本面挖掘强趋势的科技类龙头个股。

从资金流动来看，上周融资买入与偿还额合计约为6433亿元，日均值较前周下降4.76%，显示融资市场活跃度有所下降。与此融券余额约为1477亿元，较前周减少5亿元。

在个股层面，药明康德、士兰微、贵州茅台等受到融资盘的大量流入。立讯精密、牧原股份、迈瑞医疗等也位列北上资金净买入前十名。南下资金上周流出港股市场，但今年以来累计流入额度仍然可观。

虽然市场存在震荡和分化格局，但科技股依然受到资金追捧。投资者可关注芯片、软件服务等领域的龙头个股，并在短线回落中等待龙头股的二次上涨机会。在市场活跃度有所下降的背景下，投资者应减易节奏，稳健操作。上周资本市场上的板块融资盘净流入情况引人注目。特别是在芯片领域，净流入达到31.88亿元，位居榜首。紧随其后的是酒类板块，净流入17.78亿元。软件服务、医药化学、科创、光伏、旅游服务、银行、交运和化工等板块也均有显著净流入。

在芯片概念方面，上周板块涨幅近10%。其中，中微公司、以及三家代码分别为【()、】（002023）和士兰微的公司均呈现出20%以上的周涨幅。自2021年以来，半导体芯片市场出现了不同程度的涨价和缺货现象。特别是MCU，已成为本轮芯片缺货中最严重的品类之一。尽管MCU产品的正常交货期约为8-10周，但部分国产厂商凭借多年的技术积累，其产品质量指标已完全满足下游客户的需求。在当前的缺货背景下，这些国产厂商为下游终端厂商提供了便捷可靠的替代方案。下游终端厂商从服务效率、供货安全和产品质量等方面综合考量，逐渐备份本土厂商方案，甚至直接将海外供应商替换为本土厂商。在这一趋势之下，MCU国产厂商迎来了历史性发展机遇。

光伏概念板块上周涨幅也达到了3%。随着产业迎来政策底，上游环节价格趋于稳定，未来更有下跌预期。这有助于提升今年新增的光伏装机量预期，并对各环节产生影响。其中，组件和电池片环节因前期成本压力最大，有望迎来盈利能力和估值的双重修复，这是当前时点弹性最大的环节。不参与晶硅产业链价格博弈的逆变器、辅材环节也将优先受益。

军工概念方面，上周板块涨幅近2%。高德红外和两家代码为【()、】（002389）的公司表现突出。在"十四五"期间，国防军费有望继续保持6%-8%的稳步提升态势。虽然增速看似不高，但装备的采购是根据实际备战的需要，变化往往是结构性的。这导致不同细分领域的表现差异很大，军费支出或军品采购的结构性调整对于跟踪行业的边际变化变得尤为重要。航空产业链、导弹产业链、北斗三产业链以及新材料等领域将显著受益。

对于后市，我们认为外围市场的震荡将对投资者心理产生一定冲击。投资者可减易节奏，等待龙头股的二次上涨机会。尤其在短线回落中，可能会有意想不到的收获。