热门板块“不香了”？行业景气度决定投资大格局

近日，央行实施了大规模的MLF（中期借贷便利）操作，向市场注入了流动性。随着市场人士的分析，我们了解到此次操作旨在满足金融机构的流动性需求，并维持市场的合理充裕状态。尽管央行持续努力维护流动性平衡，资本市场却呈现截然不同的景象。例如，近期的热门板块锂电池概念整体大幅下跌，与此一些蓝筹股在市场资金存量博弈下，呈现出些许反弹趋势。这样的冷热交替引发了市场风格转变的猜想。

对于热门板块的下跌，我们可以观察到一种“涨多必跌”的市场规律在起作用。尽管这些热门板块如半导体芯片和锂电池的业绩增长非常亮眼，但在短期内的大幅上涨聚集了大量获利。在这种背景下，随着行业的基本面变动和公司利好消息的兑现，获利盘选择出局成为常态。这种下跌往往与二级市场的短期股价涨幅过大有关，就像马拉松选手以百米冲刺的速度赛跑，难以持久。

从行业角度看，半导体芯片和新能源汽车动力电池的火爆是客观存在的现实。这两个行业的景气度飙升是市场规律的正常体现。例如，半导体芯片的供不应求、新能源汽车动力电池的装机火爆都是不争的事实。在此背景下，像台积电、宁德时代和比亚迪等企业凭借其在行业中的领先地位和强劲增长势头而受益。资本是聪明的，它们对哪些行业和企业具有投资价值有着清晰的认识。

对于前期超跌的低估值蓝筹股能否逆袭归来，我们需要持谨慎态度。这些低估值蓝筹主要集中在与房地产关联度较高的行业，如银行和地产等。目前，这些行业仍面临较大的压力，走出低迷期并非易事。但尽管如此，在短期内，这些行业仍有可能因为流动性支撑和业绩增长刺激而出现局部反弹。例如，招商银行和宁波银行的反弹就是很好的例证，但它们的业绩增长能否持续，还需依赖宏观经济增速和流动性的继续宽裕。

虽然流动性是市场的关键因素之一，但我们不能过分依赖其推动投资。历史经验告诉我们，“补水”并非万能之策。中国经济的发展更应依赖于先进制造业的崛起和全球独一无二的全产业链优势。我们需要在高端制造领域锻炼长板、补齐短板，以不断提升竞争力。没有先进的芯片技术，我们的高端制造无法崛起，产业结构也无法成功转型。我们必须坚定信心，投资于具有长远前景的行业和企业。

编辑|陈美 审核|贾秋红。