金卡智能(300349)设立智能水表合资公司点评-新增利润增

技术优势显著，智能水表领域的新领军者

随着科技的飞速发展，智能水表行业正迎来前所未有的变革。而某合资公司基于雅泰科的超声波表技术和金卡智能的智能表技术，一跃成为这一变革中的佼佼者。

该公司在技术上拥有显著优势。雅泰科的超声波表技术，为其提供了实现高精度流量测量的能力。相较于传统的水表，其在精度上有了质的飞跃。而金卡智能的智能表技术，则为智能水表带来了智能控制和远程通信的先进功能。特别是NB-IoT技术的应用，使得该公司在智能表领域的技术与金卡智能在国内智能燃气表的地位相媲美。

该公司的产品与公司现有主业具有很强的协同效应。公司在户用和工商业用智能燃气表以及燃气管理软件方面的业务，为智能水表业务提供了丰富的技术积累和。市场方面，公司已有的客户基础、生产制造上的协同效应以及售后服务体系，都为智能水表业务的拓展提供了有力支持。

增长潜力方面，该行业前景广阔。A股上市公司三川智慧和新三板公司宁波水表的营收数据表明，水表行业仍有巨大的发展空间。特别是随着NB-IoT物联网技术的普及，存量水表的升级空间巨大。该公司凭借技术优势，有望在这一浪潮中抢占可观的市场份额。全球通信设备领域的市场份额也为其海外市场的拓展提供了机会。

市场节奏方面，由于水务公司的资金实力相对较弱，NB-IoT水表市场的启动可能会晚于NB-IoT燃气表市场。这对于新成立的合资公司来说是一个机遇，允许其逐步获取相关认证并拓展市场。据公司公告，合资公司将从生产大口径水表开始，逐步进入居民住户用超声波水表领域。我们认为合资公司的产品生产和销售能够紧跟市场节奏。

投资建议方面，考虑到金卡智能以往的发展势头以及即将爆发的物联网燃气表市场和刚开拓的海外市场，我们认为接下来几年将是金卡智能高速发展的阶段。对于其刚成立的智能水表合资公司，我们暂时不将其可能产生的营收和利润纳入公司的利润预测中，但合资公司的成立无疑为金卡智能带来了明确的利好。我们维持金卡智能的“买入”评级。

投资总是伴随着风险。物联网市场的启动速度、海外市场的扩张、股市的系统风险以及并购整合的成功与否都可能影响公司的业绩。投资者在做出决策时，需充分考虑这些风险因素。