开通T+0申赎赔本赚吆喝 基金赎回风险遭监管关注

基金行业的T+0申赎服务：用户体验提升背后的风险与挑战

随着互联网的普及，货币基金销售平台不断提升用户体验，其中T+0快速赎回服务一度成为各大平台的标配。在这种便捷的背后，垫资风险逐渐浮出水面，引起了监管层的关注。

近期，据业内消息透露，中国证券投资基金业协会正对各机构旗下的T+0快速赎回服务进行调研。这一服务的流动性、财务压力等方面受到重点考察。各机构被要求根据自身情况设计压力测试方案，并上报相关产品的成立时间、资产净值等详细信息。

对于监管层的这一动作，多位业内人士表示理解。钱景财富相关分析师认为，监管层强调货币基金不同于银行储蓄，而T+0快速赎回的基金在市场上的占比过高，可能给基金公司带来流动性压力。尤其是在面对大额赎回的极端情况时，如果公司的自有资金或银行授信额度不足，可能面临巨大的风险。

所谓的T+0快速赎回，是指投资者在赎回当天就能拿到资金的情况。但这背后的资金其实是基金公司的垫资。对于投资者而言，这无疑提高了资金的流动性；但对于基金公司来说，开通这一服务往往需要承担巨大的垫资压力。特别是在大额赎回集中发生时，一旦垫资额度用尽，就无法实现资金的实时到账。

实际上，许多基金公司在T+0服务上处于亏损状态。除了垫资压力，基金公司还面临着支付成本的问题。用户在进行申购和赎回时，支付公司都会收取手续费，这使得基金公司和销售机构在T+0产品上的收入难以覆盖成本。

为了控制垫资规模，一些基金公司采取了限制赎回额度的方式。当赎回额度超过垫资规模时，基金公司不得不暂停T+0实时赎回服务。这种情况在货币基金快速发展过程中屡见不鲜，成为了一大隐忧。例如，南方、广发等基金公司在关键时期曾出现过因额度已满而无法快速取现的情况。

对于规模较小的基金公司来说，T+0服务的压力尤为显著。一旦大额赎回集中出现，这些公司的垫资能力往往难以承受压力。而对于像余额宝这样的大规模货币基金来说，虽然其有能力承担巨大的垫资规模，但一旦出现问题可能会对整个平台造成影响。业内专家建议监管部门对T+0业务采取更为严格的监管措施。总体来说，虽然T+0业务为投资者带来了便利和流动性优势但同时也带来了一定的风险和挑战。对于基金公司而言既要注重用户体验的提升又要关注潜在的风险和成本控制确保业务的稳健发展是当务之急。（投资快报）