A股成交额连续34个交易日破万亿元 融资客斥资逾600亿元追逐三行

本报记者张颖报道，A股市场在周一迎来了一场放量上涨。三大股指全线飘红，沪深两市成交量持续放大，自7月21日以来，连续34个交易日成交额超过1万亿元，刷新了近六年的纪录。

今年以来，沪深两市万亿元成交额的出现频率显著上升。在166个交易日中，共有82个交易日单日成交额突破万亿元。特别是7月份，全月仅有1个交易日的成交额在万亿元以下，显示出市场的热烈氛围。

回顾近十年，成交额连续10个以上交易日突破万亿元的情况仅有8次，主要集中在大牛市时期，如2015年、2020年及2021年。其中，2015年的大牛市最为引人注目，上证指数冲破5000点峰顶后，日成交量创下了2.26万亿元的天量。与此两融余额也达到了最高峰2.3万亿元水平。

目前，市场重要力量之一的杠杆资金正在加速返场，两融余额近期连续增加，也达到了近六年来的高点。研究部根据同花顺的统计数据显示，7月份以来截至9月3日，沪深两市两融余额增加了683.24亿元。

从行业分布来看，化工、有色金属、电气设备等行业最受融资客青睐。这些行业在下半年以来的融资净买入额均超过百亿元，合计达604.35亿元。相比之下，农林牧渔、医药生物、房地产等行业则成为融资客减持的主要对象。

粤资员任涛表示，两融余额超过1.8万亿元反映了市场风险偏好加大，杠杆资金的持续加码提高了市场的活跃性和波动。资金面有望形成偏充裕的供给态势，市场信心有望加强。与此融资额可以作为市场温度计来衡量交投情绪的火热程度。

龙赢富泽资产总经理童第轶指出，化工、有色金属、电气设备等行业的高景气度是融资客青睐的主要原因。这些行业与新能源汽车和光伏这两个大主题紧密相连，因此融资客实际上是在追逐这两个大主题的发展趋势。当前这些行业的估值已经不低，短期需警惕可能出现的震荡调整风险。

的确如此，融资客在行业布局调整的也对部分个股进行了大幅调仓。例如北方稀土（600111）、贵州茅台（600519）等6只个股的融资净买入额均超过20亿元。而此前的热门品种牧原股份（002714）、比亚迪（002594）等8只个股则成为融资客减持的重点。

时隔六年，国信证券在其研报中提出，当前市场的参与者已经由普通投资者转变为机构投资者。融资买入占全市场成交额的比例较低，因此尽管近期融资余额增幅较快，短期内需警惕过热的市场情绪，但长期来看，从融资占比、资金来源和监管政策等几个维度看，目前两融不太可能引发市场性风险。这一观点也得到了业界的广泛认同和支持。（市场）热度不减，仍需谨慎行事！