市场震荡催热FOF基金 投资须甄别伪概念

市场震荡之下，FOF基金崭露头角

去年六月的那场市场大震荡，犹如一石激起千层浪，推动了FOF基金的翻倍式增长。风险偏好改变的背后，是投资者寻求稳健之路的迫切需求，这也促使券商、银行、私募、信托等机构纷纷布局FOF领域。数据显示，从2015年7月至2016年3月，短短几个月间，FOF产品数量增加了257只，增幅高达66%，其中私募FOF的增长更为显著，九个月内增加了143只，增幅为149%。（来源：上海证券报）

在这个风起云涌的市场中，“投资中需要注意的一个问题，就是伪概念。”鹏华基金子公司的副总经理徐亚男在接受记者采访时提醒道。他强调，真正的FOF基金的价值核心在于“组合”二字。如果某只FOF仅仅是简单地将几只知名基金捆绑在一起，而没有对产品定位进行深入思考，缺乏大类资产和策略配置的主动管理，那么它并不能算是真正的FOF产品。

以FOHF（对冲基金的基金）产品为例，如果管理人没有考虑到所选策略的周期性和适应性，盲目选择了策略相关度高的基金产品，那么这样的组合实际上并不能起到分散风险、降低波动的作用。徐亚男和他的团队凭借多年的信托行业经验和量化对冲基金的筛选研究资历，累计管理规模超千亿，在对FOHF的管理上有着深刻的认识。

尽管FOF在国内呈现出爆发式增长态势，但相较于追求稳健回报与合理波动的大类资金及高净值客户来说，FOF产品的选择空间依然较小。业内人士提醒，在此情况下，投资者需要警惕那些只是简单组合而没有积极管理的所谓FOF基金。

徐亚男指出，设计并管理一款FOF产品并非表面看上去那么简单。很多人仅根据过往业绩、测算风险收益指标、建个风险收益模型或选几个知名基金简单组合就开始操作，但实际上，要想真正做好FOF，需要深入了解并确定产品定位，刻画产品的风险收益特性。这离不开对底层基金的选择，包括定量和定性分析。他也强调，优秀FOF的背后必须有坚实的研究支撑，这离不开内部或外部的专业基金研究团队的支持。

在甄别真伪FOF时，除了之前提到的因素外，业内专家还提醒投资者需要注意多个方面。例如FOF管理人品牌的知名度、与被投基金的合作关系、运营管理能力和产品规模的大小等。被投基金也更倾向于与有品牌优势、持续出资能力强的FOF管理人合作。投资期限也是考量一个FOF产品的重要因素，投资期限越长越能体现其性价比。

FOF基金在市场震荡中崭露头角，为投资者提供了更多选择。但在投资过程中，投资者需要擦亮双眼，甄别真伪概念，选择真正有价值的FOF产品。