400元的贵州茅台(600519)还能买吗？

昨日收盘，贵州茅台股价再创历史高峰，股价达到了惊人的398.39元，市值突破五千亿大关，继续稳坐第一高价股的宝座。

根据Wind统计数据显示，贵州茅台自上市以来的股价涨幅高达惊人的77.5倍。在过去的十年里，涨幅更是达到了惊人的5.25倍。今年以来的涨幅更是高达19.22%，远超同期上证指数的涨幅，同时也超越了创业板指数的涨幅。

贵州茅台，这支股票在A股市场中的标志性意义非同寻常。它的历史轨迹在很大程度上反映了A股市场的发展变迁。如今，茅台股价距离元仅一步之遥，这一里程碑事件引发了投资者们无尽的思考和遐想。

在A股市场，茅台现象堪称独树一帜。这支股票让众多投资者第一次领略了巴菲特所说的"护城河"的真正含义，也让价值投资的理念深入人心。不少在A股市场声名显赫的私募大佬，正是依靠茅台不断上涨的股价，收获了人生的第一桶金。

贵州茅台的护城河坚不可摧，包括中国独特的酒文化、不断提升的提价能力、销量的持续增长以及管理层的远见卓识等。投资茅台的逻辑清晰明了，但其中最关键的要素便是"持有耐心"。尽管茅台股价一路上充满了争议和挑战，但事实胜于雄辩，茅台的股价仍在不断创新高。

对于投资者而言，尽管茅台股价已高，但其市盈率仅为30倍，相较于众多中小创股票动辄50、60倍的市盈率，茅台的估值仍具有吸引力。更重要的是，白酒行业的新一轮景气周期已经拉开序幕，作为行业领头羊的贵州茅台自然不甘落后。

投资茅台的逻辑并非只取决于"价"和"量"这两个因素。虽然茅台酒的单价整体涨幅在20%左右，且未来可能会有一定的提价空间，但更多的希望寄托在销量增长上。随着公司渠道策略的优化，茅台毛利率能否进一步提升，也是一个重要的考量因素。

可以肯定的是，茅台的股价涨幅主要集中在上市后的头十年内。虽然此后茅台的股价仍在不断上涨，但速度已经明显放缓。尽管如此，在弱市环境下，贵州茅台仍然是基金等机构投资者抱团取暖的理想选择，这也决定了其股价的抗压性。

那么，下一个茅台在哪里？这个问题的答案并不唯一。贵州茅台的成功离不开其特定的行业因素、历史文化背景以及中国酒文化的千年传承。而在经济转型升级的过程中，消费和技术进步将成为新的经济增长点，下一个茅台也许就在其中。可能是医药、科技或其他领域。

美国股市市值最高的公司是苹果公司，一家科技领域的佼佼者。那么，在A股市场的下一个十年，我们是否也能诞生类似苹果这样的科技类牛股呢？这不仅是股民们的期待，更是中国经济的期待。

对于投资者来说，最重要的是找到有价值的股票并耐心坚守。否则，任何理论假设都只能是空谈。在这个变幻莫测的市场中，只有不断学习和研究，才能找到下一个茅台，并把握住投资机会。