高送转炒作遇冷是好事 这是股市进步的标志

从特高压到数字货币，A股市场热门题材层出不穷。曾经每年备受瞩目的高送转行情却意外遭到投资者的冷遇，未能引发市场的热炒。在我看来，这无疑是股市成熟进步的标志。

高送转行情虽然曾是投资者热切期待的焦点，但实际上却往往是一场数字游戏。如同西红柿卖10元两斤和5元一斤本质上并无区别，上市公司将股票拆细、降低股价的行为，除了对像贵州茅台这样的超级高价股能使更多投资者参与其中，对股东价值的实际提升并无太大助益。

我曾提及，高送转常被上市公司用作维护股价的一种策略，特别是资本公积金转增股本，无需交税，更受上市公司青睐。尽管管理层采取面值退市的方式约束上市公司无休止的高送转行为，但投资者对于高送转的炒作仍然乐此不疲。

如今，投资者对高送转行情的炒作失去兴趣，我认为主要有两方面原因：一是当前投资者更加谨慎，对于非实质性的利好题材不会过度追高；二是许多参与高送转炒作的投资者其实心知肚明，明白不少高送转不过是维护短期股价的手段，因此参与炒作的动机减弱。

为何有些投资者会揣着明白装糊涂参与高送转炒作？实际上，大多数参与高送转炒作的投资者并没有长期持股或价值投资的心态。他们知道高送转就是一场数字游戏，过去炒作高送转无非是市场缺乏其他热点。在这种投机“博傻”的心态下，投资者相信能在行情结束前及时撤离。类似的情况在小盘可转债、恶炒认沽权证等历史题材中屡见不鲜。

如果没有高送转后续可能出现的大股东及公司股票等相关因素，投资者之间的高送转炒作有点类似于零和游戏。虽然投资者并不排斥参与这种炒作，但当他们明白高送转背后可能还有更大的利益驱动时，更愿意选择炒作如5G、数字货币等热点板块。毕竟，只要有热点就有机会，关键在于何种热点能吸引更多投资者进场“博傻”。

在我看来，任何过度投机炒作都是不利的，高送转的遇冷不仅仅是短期的现象，从中长期来看，投资者可能会彻底失去对高送转的兴趣。同样的道理，其他热点也有遇冷的可能。关键在于，当前投资者的价值投资理念越来越浓厚，他们需要的是能够真正提高上市公司股东价值的题材，而不是单纯的投机炒作。

高送转题材已经炒作多年，从A股市场出现以来，拆细和送转股就被视为重大利好。从长远看，像贵州茅台这样的公司从不送转股也能让投资者获得丰厚回报，因此投资者开始对高送转产生审美疲劳。未来A股市场的热点板块必须具备实质性利好，如果仅仅是表面光鲜，炒作热度不会持久。

在此建议投资者，要理性看待送转股炒作。并非所有的高送转不再是利好，这需要根据股票价格来判断。若是如贵州茅台这样的公司能够实施高送转，那无疑是重大利好。投资者应以更成熟、更理性的态度对待股市的各类热点和题材。