中证观察：“创业板力量”将越来越强劲

创业板注册制改革已经走过了第一个年头，成果显著，犹如一艘巨轮在波澜壮阔的市场海洋中破浪前行。突破千家企业的注册数量，犹如千帆竞流，展现出强大的生命力。此次改革不仅仅是数量的增长，更是质量的提升：从首发、再融资到退市等基础性制度，全方位升级改造，焕然一新。“增量”与“存量”同步推进，为全市场推行注册制提供了宝贵的实践经验。

这一年来，以注册制为核心的基础制度改革成效显著。板块建设持续向好，拓宽了创新创业企业的上市通道，提升了板块的吸引力。再融资市场蓬勃发展，直接融资比重增加，市场化程度不断提升。退市机制平稳落地，股票定价效率明显提升。这一切标志着制度的有效性得到了充分检验。

服务创新经济的“创业板力量”正逐步显现。通过设立多元化的上市标准、简化发行条件、完善再融资与并购重组服务体系等措施，创业板为上市公司提供了制度支持，助力其持续加大研发投入、实现创新发展。特别是高新技术企业占比超过九成，累计股权融资金额超过万亿元，一批拥有核心技术创新能力的优质企业不断涌现。

创业板的优势不仅在于激发市场主体的活力。在重组上市方面，符合国家战略的高新技术和战略性新兴产业相关资产可以在创业板重组上市，这为存量公司通过重组上市方式吸纳相关资产提供了路径。小额快速融资制度焕发新生，股权激励也更加高效便捷，激发企业成长动力。

创业板的改革经验不断积累，为全市场推行注册制奠定了基础。从首发、再融资到并购重组同步实施注册制，创业板在改革过程中既实现了突破优化，又兼顾了制度的稳定性和延续性。比如退市制度方面，已有7家创业板公司被终止上市，市场化、常态化退市机制逐步形成。

站在“十四五”开局之年，创业板改革将继续深化，以全新的姿态迎接更多的新突破。服务构建新发展格局，全力支持实体经济高质量发展是主题主线。创业板将深化基础制度改革，提升监管能力，提高对成长型创新创业企业的服务水平。一年来的试点经验将更好地促进科技、资本和实体经济的高水平循环，回应市场呼声。创业板将以更加开放的姿态，拥抱未来，助力中国资本市场的繁荣发展。