海利尔(603639)农药行业景气回升 公司一体化产业链优势

从近期的市场趋势来看，吡虫啉和啶虫脒这两大农药产品自2016年三季度末开始，价格出现了显著的增长。目前，吡虫啉报价已达15万元/吨，啶虫脒报价也不甘落后，涨至14万元/吨，相较年初的价位，涨幅惊人，均超过了50%。

这一现象的背后，反映了全球农药行业的整体复苏。从2016年下半年开始，农药产品价格普遍上扬，这一趋势不仅在国内市场显著，更在全球范围内得到了验证。这一轮涨价的动因，可以归结为几个方面：

自2014年起，农药价格呈现下滑趋势，海外农化巨头开始去库存。这一过程持续到2016年年中，随后迎来了补库存周期。与此我国农药出口也呈现出强劲的增长势头，其中除草剂、杀虫剂、杀菌剂的出口同比增长均达到了两位数。

环保标准的严格实施也起到了推动作用。2015年最严环保法的出台，以及随后的环保督查，使得小产能企业开工受限，行业开工率偏低。OPEC的减产协议达成，也推动了农药基础原材料和中间体价格的上涨。

在这一大背景下，拥有完整农药产业链的公司展现出了显著的优势。这些公司不仅在农药中间体、原药领域有着强大的产能，而且在制剂方面也拥有相当规模的市场占有率。其中，吡虫啉和啶虫脒作为公司的核心产品，原药领域价格普遍上涨。尤其是吡虫啉，其报价已经较2016年初上涨了超过50%。

公司的子公司山东海利尔在检修、扩产、环保升级等方面进行了大量投资，这不仅在安全环保方面取得了极大的改善，而且有效应对了当前日益严格的环保态势。在制剂方面，公司涵盖杀虫剂、杀菌剂、除草剂三大业务，其综合毛利率也在持续增长。

公司紧跟环保和未来发展的步伐，募投项目向水性化发展。随着国家对环保型农药的支持力度加大，公司把握时机，向低毒、环保方向发展。其募投项目依次为年产8000吨水性化制剂项目、年产7000 吨水性化制剂项目、年产50000 吨水溶性肥料生产项目。随着这些项目的实施和投产，公司的市场份额、盈利能力和利润水平都将得到有效提升。

展望未来，公司的财务状况、盈利能力预计将持续得到改善，其在行业中的市场地位和影响力也将得到进一步提升。给予高度关注和买入的评级。