轮动较快 防范境内外市场联动效应

周二市场风云变幻，指数走势呈现回落态势，结构轮动效应明显。上证指数收盘于3662点，跌幅1.42%，而创业板则经历了一波上涨后，涨跌幅度交错，最终微跌1.66%。两市A股成交金额达到1.5万亿，成交量环比有所放大。

在板块方面，电气设备、医药等少数板块强势上扬，而钢铁、建筑、有色、房地产和非银金融等板块则遭遇重挫，跌幅显著。个股涨跌比例呈现不平衡态势，下跌家数多于上涨家数，市场短线获利回吐的迹象明显。

当天市场的最大特点是资源周期股出现显著回落，金融地产建筑等资源类股票全线下跌。以宁德时代为代表的科技成长板块以及受疫情反复影响的医药板块和华为鸿蒙概念股则出现反弹。市场短线波动较大，多数个股呈现下跌态势。

从宏观经济角度看，A股市场处于经济数据多数指标回落、PPI高企、货币政策空间或低于预期的类滞胀状态。全球市场环境也呈现出相似的态势。A股结构性估值水平高企，市场面临着波动率放大的风险。近期成交虽然持续在万亿以上，但未创出新的天量。这种量价背离的现象在历史上有过多次出现，如2021年1月和2020年7月。在市场短期波动方面，我们可以借鉴这两年的历史经验。部分行业面临的严格监管、资源股以及金融基建的涨幅较大等因素也导致了短期指数回落。

隔夜欧美市场以下跌为主，贵金属反弹，铜铝等商品价格继续回落。考虑到技术调整走势以及外围市场的波动风险，短期市场仍有回撤的技术要求。在操作上，建议投资者逢高控制仓位，防范短线回撤风险。在投资方向上，价值风格依然是中线的主题。融资盘增长过快导致热门板块的波动放大，获利回吐的压力也随之增大。投资者需要关注资源股的亢奋行情，并做好准备在资源股获利回吐的情况下切换到元宇宙等科技题材。投资者还可以关注相对估值较低的可比H股、前期涨幅不大或利空即将出尽的石油、贵金属等资源品以及成长性依然高企的部分科技成长板块。一些题材如体育、卫星互联网等也值得关注。

在复杂多变的市场环境下，投资者应保持冷静的头脑，做好风险管理，灵活应对市场的变化。关注基本面扎实、成长性高的优质企业，以长期投资的心态面对市场的波动。