八一钢铁(600581)集团炼铁资产注入 盈利能力有望显着提

***概述

近日，某公司公布了一项重大资产置换及支付现金购买资产的方案。该方案涉及公司将其所持有的价值约达集团开具的商业汇票（金额达人民币高达约二十六点一亿元）进行置换。与此它将通过支付现金的方式补足差额部分，以获取集团下属的炼铁系统、能源系统、厂内物流整体以及制造管理部和采购中心的相关资产。此次交易完成后，该公司的股票将继续暂停交易。

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一、一体化经营，盈利预期显著增强

此次交易完成后，该公司将获得包括炼铁、炼钢、轧钢等核心生产工序在内的钢铁生产工艺流程及其配套的能源辅助系统。这标志着公司成功实现了钢铁生产的一体化经营，显著减少了与集团的关联交易。公司通过注入核心资产完成了钢铁产业链的向上延伸，预期将大幅度提升其盈利能力，并为其持续经营和抗风险能力注入新的活力。

二、供需格局改善，新疆基建有望加码

十三五期间，新疆地区预计解决钢铁产能达七百万吨，产能利用率恢复到了百分之六十以上。随着地条钢的取缔和民营小型钢企的市场化出清，供需格局已度过最低谷期。尤其是新疆，其固定资产投资额在1至7月份已达到六千三百三十九点三亿元，同比增长百分之二十七点八。尽管与全年增长百分之五十的目标仍有一定差距，但预示着新疆的基建投资有望在后期持续加大力度，从而带动钢材需求的回暖。

三、新疆市场垄断优势，公司坐享丰厚利润

新疆的钢材价格普遍高于主流市场，且外部来源有限，仅依赖于酒钢。这使得新疆市场呈现出明显的分割特征。公司在区域内的市场份额占长板材市场的百分之四十以上，拥有极高的市场集中度。公司在新疆区域内拥有定价权话语权，能够稳固享受较大的垄断利润空间。

四、盈利预期与估值分析

据预测，公司在未来几年内的净利润将稳步增长。预计2017年至2019年的净利润分别为十六点五亿元、十九点四亿元和二十一点一亿元。对应的市盈率分别为六点二倍、五点三倍和四点九倍。基于以上预测，我们保持对公司股票的“推荐”评级。但投资者也需警惕新疆基建投资不及预期和资本市场波动风险等潜在风险因素的影响。