游族网络(002174)入股心动网络 加码网游研发和运营

***概述：

近日，某公司宣布其子公司游素投资以现金约一亿元人民币认购心动网络股票，从而获得其2.3841%的股权。公司还预告了其全年业绩，预计净利润增长幅度为5%至20%，变动区间在5.41亿元至6.19亿元之间。

一、心动网络概览

心动网络是一家专注于游戏研发和发行的公司，其旗下主营产品丰富多样，包括《神仙道》系列、《三国罗曼史》、《横扫千军》等知名游戏。值得一提的是，2017年推出的手游《RO 仙境传说守护永恒的爱》在IOS游戏畅销榜中一直名列前茅。心动网络正逐步向泛娱乐产业发展，成立了心动互娱，并推出了战斗少女ATF少女偶像团体，展现出其多元化的发展策略。

二、游戏产品矩阵的打造

心动网络在游戏产品的打造上一直表现出色。公司前期的网游如《女神联盟》、《少年三国志》等为公司奠定了坚实的基础。在此基础上，公司推出了多款重量级网游，如《女神联盟2》、《狂暴之翼》和《盗墓笔记》等，其中《狂暴之翼》和《盗墓笔记》的流水持续上升。更令人欣喜的是，公司的多款产品在海外发行也取得了显著的成果，《女神联盟》、《少年三国志》等海外流水均超过亿元。公司还获得了《三体》等影视及游戏开发权，形成了一个强大的产品矩阵。

三、重要收购与战略合作

除了在游戏研发与发行上的卓越表现，心动网络还积极进行收购与战略合作。例如，公司取得了日本二次元人气网游《刀剑乱舞OL》中国区页游和手游的发行权，该手游的安卓删档测试已在2月10日进行，即将开始商业运营。公司还收购了掌淘科技和德国BP公司，这两家公司分别在移动互联网大数据服务和知名页游开发上拥有优势，对公司的海外战略部署具有重要意义。

盈利预测与估值：

基于以上表现，我们预测公司2016年至2018年的EPS分别为0.69元、1.04元和1.55元。对应的PE为37倍、25倍和17倍。我们给予公司“买入”的评级。

风险提示：

尽管心动网络在游戏研发和发行上表现出色，但我们仍需注意到网游行业的激烈竞争以及产品同质化的问题。新产品的研发和表现存在一定的风险，需保持警惕。