瑞茂通(600180)供应链金融平台受追捧 关注低估煤炭龙头

煤炭行业正在经历一场由供给侧改革驱动的深刻变革。随着不符合环保要求的中小型煤矿企业的关停，煤炭生产和运输的集中度逐渐提高。尤其是在极寒天气导致煤炭供应紧张的情况下，动力煤的价格上涨至过去两年的最高点，触动了市场的敏感神经。当前市场反应强烈，不仅煤炭交易的活跃度显著提高，而且市场的供需关系也发生了重大变化，卖方市场开始占据主导地位。在这样的大背景下，瑞茂通作为第三方服务商的角色显得尤为重要。

瑞茂通以其强大的煤炭供应链运营能力，已经在行业中占据了一席之地。从煤炭业务起家的他们，不仅积累了丰富的行业经验，而且在过去几年中通过不断创新和扩大市场份额，已经成长为一个不可忽视的力量。他们在第三方煤炭服务领域拥有高达3.7%的市场占有率，显示出其强大的竞争力。瑞茂通还充分利用其平台优势，吸引更多优秀的大宗商品团队加盟，为其未来业务的飞速发展打下坚实的基础。

除了煤炭业务，瑞茂通在其他大宗商品领域也有着亮眼的表现。铁矿石、棉花等大宗商品的成交量实现了翻倍增长，显示出其业务的多元化和强大的市场竞争力。易煤网作为瑞茂通的一个重要平台，已经经历了多年的数据积累和用户培育期，其数据价值已经开始显现。推出的“易煤长江口动力煤指数”已经得到了官方的认可，为公司的数据价值提供了有力的支撑。

进口煤业务是瑞茂通的另一个重要增长点。他们凭借在进口煤领域的深厚经验和实力，已经成为国内最大的民营进口煤企业。随着近期进口煤业务的放开，预计这一业务将在未来继续保持高速增长。瑞茂通还借助其供应链优势，发展了保理业务，这一业务已经成为其重要的收入来源之一。基于与下游电厂的良好关系，他们的保理业务坏账率较低，且具有良好的可复制性。

总体来看，我们对瑞茂通的未来持有乐观的态度。尽管存在一些不确定性因素，如煤炭运量的不及预期等，但我们认为这不会对其整体业务发展造成太大影响。我们保持对瑞茂通的盈利预测和买入的评价。我们相信在供应链改革的推动下，瑞茂通将继续保持其强大的竞争力，实现持续稳定的增长。