九阳股份(002242)安全边际足够强劲 稳健收益最优选择

投资洞察：小家电行业的朝阳时刻

随着生活品质的提升，小家电行业正迎来其发展的黄金时期。特别是生活类小家电，正处于蓬勃的生命周期，预示着持久的成长性。对于投资者而言，这是一个不可忽视的投资领域。目前，该行业的合理估值中枢为20xPE，这体现了品牌消费品龙头的稳定永续价值。

人口结构的变化也为小家电行业带来了广阔的市场前景。回想起1962至1965年，那是中国近50年的“最强婴儿潮”。而2017年，正是1962年出生的女性退休的年份，这意味着未来几年中，55岁以上的女性人口将会呈现爆发式增长。这部分人群拥有更多的“光阴资产”，退休后，厨房成为他们经常光顾的场所，预示着厨房类小家电的消费需求将大幅增长。伴随着又一个婴儿潮87至90年的生育高峰期，回家吃饭或许将成为一种趋势，这也为小家电行业带来了无限商机。

投资视角中，最困难的时期已经过去，未来2-3年将是优选配置的重要时期。以九阳股份为例，该公司经过几年的发展，成功实现了从“九阳=豆浆机”到“九阳=品质生活小家电”的战略转型和品牌提升。去年，公司进行了经销商调整和产品型号的精简，目前这些调整已经结束。公司请来知名明星杨幂代言，提升了品牌活力，使品牌更加年轻化。即使在渠道调整期间，公司仍取得了7亿的盈利。当前股价被显著低估，预期九阳股份有望在2019年突破10亿盈利。

九阳股份的股份回购计划也为投资者提供了短期强劲的安全边际。公司公告拟使用自有资金回购公司股份，用于后期实施股权激励计划。回购总金额不超过11,000万元，回购股份的平均成本不超过22元/股。在3季报大比例分红后，九阳用回购回馈股东，这显示出公司的良好治理和强烈信心。

小家电行业正处于蓬勃发展阶段，具有巨大的投资潜力。九阳股份是该行业的佼佼者，其强大的品牌力和市场地位使其成为投资者的理想选择。虽然投资过程中存在风险，如渠道调整成效低于预期和整体小家电需求不及预期等，但整体来看，短期无风险，长期有拐点，建议投资者左侧布局，捕捉这一朝阳行业的成长机遇。