艾迪精密(603638)把持液压破碎锤龙头地位 差异化竞争抢

液压技术领域的卓越企业：液压件业务的稳健增长与毛利率的显著提升

这家专注于液压技术研究及液压产品开发与生产的企业，近年来在液压件业务领域取得了令人瞩目的成绩。其主营的液压破拆属具和液压件等液压产品，广泛应用于国民经济各行业的各类主机产品和技术装备，尤其在工程机械领域，更是高端液压件的主要供应商。

随着2016年下游工程机械行业的复苏，公司液压件业务实现了1.71亿元的营收，同比增长近6成。更令人瞩目的是，其毛利率也大幅提升至37.35%，同比增加了近13个百分点。这一增长趋势显示出公司在液压技术领域的强大竞争力和市场认可度。

作为国内的液压破碎属具龙头企业，公司的产品已远销至全球60多个国家和地区，是国内少数实现出口销售的企业之一。相较于同类产品，公司的产品在质量和性能上具有显著优势；相较于国外先进产品，其价格优势更为突出。液压破碎锤的市场空间巨大，尤其在挖掘机配锤领域，发达国家的配锤率普遍超过3成，而我国的配锤率仅为18.31%，具有巨大的上升空间。

公司从维保市场切入，以差异化竞争策略为自身赢得了宝贵的成长空间。在液压件、发动机、电控系统这三大核心零部件技术中，公司尤其在液压件业务上表现出色。针对挖掘机存量市场，公司的液压件主要替代博世力士乐、川崎等国外品牌，满足了国内挖掘机保有量约130万台所带来的巨大进口替代需求。

对于这家公司的未来，我们持乐观态度。预计其2017~2019年归属于上市公司股东的净利润将分别达到2.28亿元、3.10亿元和4.05亿元。对应的P/E分别为24x、18x和14x。基于以上预期，我们给予这家公司“增持”的评级。

投资总是伴随着风险。需要提醒投资者的是，下游工程机械行业的复苏情况以及公司市场拓展的预期仍需密切关注。任何行业或市场的变化都可能对公司的业绩产生影响。希望投资者在做出投资决策时，能全面考虑各种因素，包括行业趋势、公司竞争力、市场前景等，以做出明智的选择。