三安光电(600703)大举投资魄力尽显 龙头未来还是龙头

在庞大的扩产计划的推动下，行业巨头展现其不可动摇的领导力。该公司果断投资高达333亿，其初步焦点是LED芯片的进一步扩产。作为LED芯片行业的领头羊，这一大胆的扩产计划不仅稳固了其现有地位，而且还对中小型芯片厂商以及潜在的新进入者形成了有效的压制，这无疑有助于整个行业的良性发展。从我们的预测来看，未来的一两年内，行业供给依然会保持紧张状态，而龙头的扩产行动不仅必要而且有效。三安光电的这一扩产举措，既是公司实力的展现，也为整个行业带来了积极的改变。

该公司不仅在LED领域动作频频，更是全面进军化合物半导体领域。拥有GaAs HBT/pHEMT和GaN SBD/FET工艺实力的公司，已经在光通讯器件、滤波器、电力电子器件等方面有了布局，并已陆续进入量产阶段。这一明显的加码行动充分表明了公司对化合物半导体业务的重视与信心。无疑，作为国内在化合物半导体领域布局最完善、最超前企业之一，该公司未来将受益匪浅，成为化合物半导体行业的龙头实至名归。

随着5G时代的步伐日益临近，射频器件的需求与价格都在上升，三安光电的GaAs、GaN代工业务迎来了发展的黄金时期。公司的长远发展前景广阔，其化合物半导体的业务将为公司带来强劲的发展动力。项目一旦全面达产，预计年收入将达到惊人的270亿，是公司当前年收入的3倍。可以预见的是，公司的未来收入体量与市值规模将远超当前水平。

关于盈利与估值的预测，尽管扩产计划的具体时间节点尚未明确，但我们仍维持之前的盈利预期。预计公司在2017年至2019年的营收将分别达到9,213百万元、13,153百万元、16,961百万元，而净利润也将持续增长，分别为3338.06百万元、4776.30百万元和6312.24百万元。基于以上分析，我们依然给予“买入”的评级。

投资总是伴随着风险。我们需要警惕LED下游需求可能出现衰退的情况，同时关注化合物半导体业务的进展是否达到预期。在追求收益的理性的风险评估同样重要。三安光电的未来充满机遇，但挑战与风险并存，投资者需审慎决策。