国金证券：维持公牛集团增持评级 目标价为244.8元

研究报告指出，国金证券预测【（）】在即将到来的几年中表现出强劲的增长势头。预计其每股收益（EPS）在2021年至2023年间将分别达到惊人的5.06元、5.97元和6.92元。随着公司的稳步发展，其市盈率（PE）预计分别为43倍、36倍和31倍。对于投资者而言，国金证券建议给予公司合理的估值为41倍PE，对应的目标价为每股244.8元。这样的预测不仅保持了现有的增长势头，还为公司未来的发展奠定了坚实的基础。

公牛集团，一家以转换器业务起家的企业，在民用电工行业中拥有广阔的市场前景。尽管市场对于其转换器业务的未来增长有所担忧，但国金证券认为公司早已为未来做好了准备。公牛集团以其“安全”的品牌形象和不断扩展的渠道已经形成了一个良性循环，这一良性循环已经成为推动公司持续增长的重要驱动力。公司在多品类发展方面的努力也已经开始显现成效。值得一提的是，公司在2021年推出的股权激励计划更是进一步激发了团队潜力，为公司的未来发展保驾护航。

转换器业务仍然是公司的现金牛业务。由于公牛集团的核心竞争力依然稳固，规模效应带来的成本优化和可能的渠道利润重构预示着该业务的利润弹性仍然值得期待。更重要的是，随着新能源充电品类的开发，公司的电连接业务展现出巨大的成长潜力。据预测，到2025年，充电枪/桩市场规模将达到惊人的数额，公牛凭借其在品牌形象上的优势，有望在这一领域取得快速发展。

除了电连接业务外，公司在其他领域的拓展同样值得期待。智能电工照明和数码配件这两个领域市场空间巨大，规模近0亿，而且目前市场竞争格局尚未形成，这为公牛集团提供了难得的发展机遇。更重要的是，公牛集团拥有强大的线下渠道网络、品牌优势以及生产端的成本优势，这些都将助力公司在新的领域中迅速占据市场份额。国金证券对公司未来的拓展充满了信心，并认为中长期内公司能够达到甚至超越在转换器领域的高度。