星网锐捷(002396)业绩预告大幅向上修正 坚定看好ICT

支撑评级的要点概览

公司三季度业绩继续高歌猛进，其ICT领先者的地位在新兴业务拓展方面尤为突出。公司在上半年便实现了营收23.86亿元，净利润达到惊人的5,182.49万元，同比增长幅度分别达到了令人瞩目的27.24%和34.51%。预计前三季度的销售规模将持续稳健增长，带来净利润同比增长10%~30%。公司对全年业绩做出的预测更是展现出强烈的增长势头，预计归属于上市公司股东的净利润将在2.29亿元至2.82亿元之间，同比增幅更是预计高达30%~60%。

这一切的辉煌成就背后，是公司在多项新业务领域的突出表现。数据中心交换机、白盒交换机等新型产品市场，公司如虎添翼，业绩成效远超预期。而在SDN和数通交换机方面，公司凭借多年的研发积累，率先实现对互联网厂商的供货，这为公司带来了宝贵的先发优势和巨大的市场机遇。随着数据中心云化升级的趋势加速，公司的SDN技术和白盒交换机技术将为公司的高速成长业务如智慧云课堂、公共WiFi等提供强大的支撑。

公司在资本和技术方面的资源整合也在加速进行。通过完成对升腾资讯、星网视易两大子公司少数股东权益的收购，公司整体运营效率得到了提升，综合竞争力也进一步得到了加强。公司的NB-IoT和5G技术积极布局，已经在水表抄表等领域得到了初步应用，未来有望为公司带来更大的发展空间。公司的国资背景也将使其在ICT国产化替代机遇中占据有利地位。

面临的主要风险与挑战

尽管前景看好，但公司的发展仍面临一定的风险和挑战。宏观经济波动、新型娱乐方式和技术发展等因素都可能对公司的未来发展带来不可预见的影响和挑战，使得公司的发展不能完全达到预期目标。

估值展望

考虑到公司在ICT领域的卓越表现及其在未来发展的巨大潜力，我们上调公司17-19年的盈利预测。预计公司每年的盈利将分别达到4.61亿元、6.41亿元和7.17亿元，每股收益为0.79元、1.10元和1.23元。我们将公司的目标价由24.70元上调至28.48元，并维持对其的“买入”评级。