上海机场(600009)17年非航收入带动利润增长三成 枢纽

结论与建议

近期，某知名航空公司在业绩快报中展现出强劲的增长态势。其2017年净利润同比增长高达31.28%，令人瞩目。预计该公司2018年和2019年的净利润将分别实现12.43%和17.92%的增长。当前A股股价对应的PE为23倍和19倍，强烈建议投资者买入。

深入分析其业绩背后的原因，公司业务量维持稳定增长，飞机起降次数和旅客输送量均呈现显著增长。商业租赁业务的迅猛增长为公司带来了丰厚的非航空性收入。公司在投资收益方面也实现了9.76亿元，同比增长33.8%。

非航收入将成为推动公司未来业绩增长的重要引擎。上海机场的旅客流量在国内一直名列前茅，且国际旅客占比最高，旅客消费能力领先。公司通过优化品牌管理和场地策略，非航空性收入在公司营收结构中的占比已经接近一半，预计未来将发挥更大的推动作用。值得注意的是，公司的免税合同即将在今年3月到期，新合同的提成比例有望大幅提升，这将进一步增加公司的免税收入。

油价的上涨对公司的投资收益产生了积极影响。公司控股的上海浦东机场航空油料公司受益于油价上涨，盈利提升，推动了公司的投资收益及利润增长。

上海机场正在建设的卫星厅投产后将缓解运能饱和问题。由于近期准点率不达标，公司已经暂时停止受理部分客运申请。三期扩建工程包括建设世界最大的卫星厅，预计于2019年投产，这将为公司增加运能33%。飞行区下穿通道和5号机坪改造项目也即将完工，这些项目将有效缓解运能饱和问题，推动公司航空性业务量持续增长。

我们对该公司未来的盈利前景充满信心。预计2018年和2019年分别实现净利润41.41亿元和48.83亿元。当前股价对应的PE倍数为23倍和19倍，维持买入的投资建议。投资者也需要注意一些风险，如免税招标不达预期、运能饱和以及政治因素可能对行业造成的影响。

以上内容仅供参考，投资者在做出决策时应综合考虑各种因素，做出明智的选择。