新三板公司ST蓝天复牌首日跌逾九成

ST蓝天：新三板的大起大落与机构的困境

经历了一段漫长的停牌期后，新三板公司ST蓝天终于在11月20日重新开启交易。开盘仅十分钟，其股价便急跌超过九成，最终以0.16元收盘，跌幅高达93.1%，不仅创下当日新三板最大跌幅，更是令人惊讶于其波动之剧烈。

ST蓝天曾是新三板的明星公司。这家企业在2013年7月挂牌，其成长之路可谓波澜壮阔。通过五次定增合计募资4.23亿元，再加上发债融资的0万元，其募资金额是其挂牌前净资产的6.91倍。这样的融资成果在当时堪称壮举。

利用这些资金，ST蓝天实施了一系列收购，其业务范围也从最初的提供热力产品逐渐扩大，转变为以清洁及可再生能源（天然气、地热能、中水源）集中供热服务为主营业务，并涉足环保行业。公司的转型之路看似充满希望，然而背后的风险也在悄然积累。

好景不长。在2018年，ST蓝天接连遭遇危机。从年初的公司及实际控制人被诉资管计划违约，到无法按时披露年报和季报，再到融资租赁合同和借款合同的违约，甚至实际控制人及董监高被列为失信被执行人，一系列事件让这家企业陷入困境。

实际上，早在停牌之前，ST蓝天的资金链紧张就已经初露端倪。公司在停牌期间频繁进行股权质押和融资租赁。从事后披露的诉讼来看，公司当时还有多起未披露的外部融资。这些迹象都预示着公司的经营状况可能出现了问题。

ST蓝天的股价暴跌使得机构投资者陷入了困境。最多的时候，公司有8家做市商和众多参与定增的机构。它们一起在这家节能环保和地热概念股的陷阱中挣扎。从2017年年报可以看出，前十大股东中有众多机构投资者。其中金泰富资本管理有限责任公司是持股最多的机构之一。无论机构还是散户投资者都在这场股价的大起大落中遭受了巨大的损失。

ST蓝天的故事是一个典型的关于企业成长与风险管理的案例。它提醒我们即使在市场繁荣时期也要保持警惕风险意识不可松懈否则可能会面临巨大的损失。