紫金矿业(601899)铜锌新贵

工业金属行业经历低迷期，企业通过并购崭露头角

自全球经济的风云变幻以来，工业金属行业陷入低迷期，铜锌价格大幅下跌。在这一背景下，某公司却凭借明智的战略布局，通过不断并购海内外优质矿产资源，实现了逆境中的成长。

从2011年开始，该公司就在行业低迷时期展现出了坚定的战略眼光和果断的决策能力。先后收购了科卢韦齐铜矿、波格拉金矿、卡莫阿铜矿以及黑龙矿业等一系列重要资产。这些资源储备式并购使该公司成功跻身铜锌行业的巨头之列。

据其2015年年报显示，该公司铜和锌的资源储量达到了惊人的2346万吨和840万吨。同年，矿产铜和矿产锌的产量也分别达到了15万吨和19.8万吨。铜和铅锌业务的毛利占比合计与黄金业务毛利相当，显示出公司在多元化业务领域的强大实力和盈利能力。

随着全球矿产投资的持续放缓，基本金属市场已经进入供需弱平衡状态，库存水平也降至历史低位。在美国共和党执政的背景下，全球重资产周期有望重启，基本金属价格预计将持续上涨。这对该公司来说无疑是一大利好，意味着其内生式业绩增长将迎来新的机遇。

除了在国内市场的卓越表现，该公司还积极走向海外，拥有丰富的海外并购经验。近年来，公司参与了多项海外并购项目，如艾芬豪、恩科维铂业增发，诺顿金田退市等。这些经历不仅使公司具备了全球资源整合和风险管理的能力，还为其全球外延式发展奠定了坚实的基础。

我们给予该公司“买入”评级。未来，在全球经济增长持续放缓的风险背景下，新矿产能的释放和铜锌等价格的持续下跌可能会带来一定的挑战。但凭借其在资源储备、业务多元化以及全球并购方面的优势，该公司仍具有巨大的发展潜力。投资者可密切关注这一领域的动态，并考虑投资该公司以获取长期回报。

投资总是伴随着风险。海外扩张可能面临政治、军事、宗教等方面的风险，投资者在做出投资决策时应当充分考虑这些因素。