苏宁云商(002024)收购天天快递 强化物流配送能力

公司全资子公司完成收购天天快递全部股份

在最近的一则公告中，我们了解到公司全资子公司江苏苏宁物流有限公司已经成功收购了天天快递有限公司的全部股份。此次交易于1月2日晚间正式宣布。

据公告透露，江苏苏宁物流与天天快递的股东签署了一份股权转让协议。以现金出资人民币29.75亿元（含股权转让税）收购了天天快递70%的股份。令人瞩目的是，在交割完成后的12个月内，江苏苏宁物流或其设立的快递相关行业运营公司还将以股权方式购买剩余的30%股份，转让价款为12.75亿元。这一重大举措标志着江苏苏宁物流及其运营公司将合计持有天天快递100%的股权。

天天快递在2016年的预测税后净利润高达人民币8万元，其管理层预计并在公司管理层的审阅后，预测其在2017年的税后净利润将不低于人民币1.8亿元。这一收购对于公司来说，不仅能够强化苏宁物流的一公里配送能力，更能够提高社会化业务的占比。

随着线上业务的飞速发展，配送单量增长迅速。公司通过收购天天快递，能够在相对短的时间内整合双方在仓储、干线、末端等方面的快递网络资源。这不仅能够提高配送效率，降低运营成本，更能增强整个物流网络的规模效应和灵活性。天天快递的盈利能力将有助于提升苏宁物流的综合利润水平。

值得一提的是，公司与阿里巴巴的紧密合作也值得我们长期关注。公司在线下的门店、物流等优势与阿里巴巴在线上的优势相结合，有助于降低成本、提升服务质量，并可能在双方合作的逐步深化中进一步提升公司的营收和市占率。

对于此次收购，由于交割尚未完成，我们暂时维持预测，并继续预测公司对2016-2018年的全面摊薄后的EPS为0.00/ 0.01/ 0.04元。我们坚持未来六个月的目标价为15元，并维持买入的评级。

我们也需要警惕一些潜在的风险，如宏观经济增速的下降以及居民消费需求的增长速度低于预期等。