万家基金唐俊杰：债市短期须谨慎防守

信用债违约***接连上演，市场氛围愈发紧张，投资者情绪趋于谨慎。在这样的大背景下，万家基金固定收益部副总监唐俊杰分享了他的观点。他表示，根据当前市场的多元因素考量，短期内债券市场的投资策略应以稳健防守为主。

唐俊杰指出，经过两年的大牛市，债券市场的平均绝对收益水平已跌至历史低位，信用利差也被压缩至历史最低水平。对于寻求稳健收益的投资者而言，未来需调整预期收益，精心挑选信用利差适中的债券，这样才能实现稳健的投资回报。

在唐俊杰看来，现阶段各类债券的阶段性机会特征并不显著。信用债利差受到压缩，从宏观政策、基本面、供需层面等多角度观察，也不支持长久期债券在短期内获得高投资回报。至于可转债方面，由于供应相对稀缺，估值安全边际不足，仍需等待权益市场进一步调整，并在增加供应、估值回归有弹性和安全边际后，才会出现投资机会。

针对近期债券市场频发的违约***，唐俊杰表示，不同机构投资者的风险偏好各异，因此应对策略也不尽相同。总体而言，公募基金的风险偏好相对保守。在信用债投资领域，公募基金会规避风险较高的行业，而专注于相对安全的领域。受信用债违约***的影响，公募基金的表现相对较为稳定。

唐俊杰认为当前市场环境下，投资者应以稳健为主，审慎选择投资策略，并密切关注市场动态，灵活调整投资组合。只有这样，才能在不确定的市场环境中实现投资回报的最大化。