经济未见明显好转 流动性泡沫继续

市场继续展现强劲态势，上证综指以2.17%的涨幅冲破4100点重要关口，沪深300亦表现强劲，上涨1.76%。与此创业板指再创新高，涨幅达0.98%。中信一级行业除非银金融外，全线飘红，市场热情高涨，持续维持于高位。

在数据层面，3月份的CPI同比增长1.4%，与上月持平，展现出稳定的增长态势。而PPI同比增长虽然仍为负值，但收窄至-4.6%，较上个月收窄0.2个百分点，符合市场预期。猪肉价格的稳定成为阻止CPI下跌的主要因素。尽管猪周期当前尚不足以显著推升通胀水平，但PPI的环比降幅连续两月收窄，显示出了经济内生的积极变化。剔除油价影响后，降幅依然扩大，表明内需仍然疲弱。在此背景下，政策面短期仍将保持宽松，为市场提供流动性支持。

本周值得关注的是，周四即将推出的上证50股指期货与中证500股指期货对市场的影响。尽管从国内外经验来看，股指期货的推出并不会改变市场的长期趋势，但回顾2010年沪深300股指期货推出当天的情形，上证综指单日跌幅接近5%，且之后的三个月内跌幅接近30%，虽然当前市场环境与过去有很大差异，但我们仍不能排除单日市场可能出现的大幅波动。建议在周四之前保持仓位的灵活性，如果市场出现大幅下行，这反而可能是一个难得的建仓良机，投资者可以积极把握。

在配置策略上，长期投资者应继续关注体育、环保、互联网+等成长主题。短线投资者可以考虑加大对低估值个股的配置比例。在享受市场流动性“泡沫”的做好风险管理和资产配置，是投资者在当前市场环境下应当坚持的策略。