瑞银：降联想集团目标价至4.5元 维持“中性”评级

瑞银最近发布了一份报告，对联想集团的经营状况进行了重新评估。虽然商用电脑市场正在经历复苏，但该行注意到，联想集团的股价今年以来已经累计调整了超过一成。这表明市场对该公司未来的盈利预期可能有所降低。

瑞银认为，之前对其经营溢利改善的看法可能过于乐观。由于联想在数据中心业务的投资超出预期，并且在手机业务领域遭遇了一些未曾预见的挑战，该行决定调整其2019财年和2020财年的盈利预测。具体来说，这两年的盈利预测分别被下调了18%和10%，以反映其经营开支的增长。

虽然过去几个季度，联想集团的电脑及智能装置业务的盈利能力有所改善，并且有望受益于零部件价格的回落而继续改善，但瑞银指出，联想仍需要在数据中心业务方面持续投资以拓展其企业伺服器市场的影响力。为了提高竞争力，联想还需要改进其制造能力。

瑞银也意识到，数据中心业务和制造能力的改进面临一些挑战。该行业务毛利较低，并且在手机业务领域，其产品组合相对较弱。在亚太地区，电信商缺乏销售高端型号手机的诱因。考虑到这些因素，瑞银将联想集团的目标价从5元下调至4.5元，并维持了“中性”的评价。

该行表示，尽管面临一些挑战，但看好联想集团的发展前景。该行认为电脑并未被美国纳入征收额外关税的名单中，这对联想的影响将有限。同时指出新兴市场为联想带来了巨大机会和潜力。尽管目前存在一些不确定性因素，但投资者仍需密切关注联想集团的发展动态。