华润燃气目标价升至46.5港元 评级买入

花旗集团近期发布了一份研究报告，对华润燃气（股票代码：01193）的前景给予了积极评价。因应国家发改委的政策，监管城市连接费的威胁得以解除，加之公司财务状况稳健，该行将华润燃气的目标价上调了13.4%，至46.5港元。在此背景下，该行重申了对华润燃气的“买入”投资评级。

虽然市场预期华润燃气上半年的纯利增长仅为13%，看似低于部分投资者的预期，但深入研究其每股盈利状况后，不难发现其长远双位数增长的趋势仍具有强大吸引力。该行对华润燃气的盈利前景充满信心，认为其每股盈利有着巨大的增长潜力。

在报告中，花旗对华润燃气过去几年的业绩进行了深入分析。虽然将2019年至2020年的纯利增长预测由原来的每年增长20%下调至15%，以反映天然气销售量增长放缓的影响，但这并不意味着长期前景黯淡。实际上，这一调整反映了该行对华润燃气业绩的谨慎乐观态度。

前五个月，华润燃气的天然气销量实现了年增长率13%的良好表现。基于此，该行预测该公司2019年全年零售天然气销售量的年增长率将达到14%。值得一提的是，公司今年的每立方米毛利率达到了0.59元人民币，与2018年的每立方米0.6元人民币相当，显示出公司的盈利能力保持稳定。

据了解，华润燃气的大部分增量天然气原料成本都能成功地转嫁到终端客户，这无疑增强了该公司的盈利能力和市场竞争力。基于以上分析，花旗对华润燃气的未来表现给予了高度期待，认为其仍是一个值得投资者深入关注和考虑的投资标的。