大成视点：优质企业与弱资质企业的信用利差仍将继续拉大

近期，华晨、永煤等AAA级国有企业债券违约***引发了市场的广泛关注和担忧。这些***打破了市场对大型国有企业偿债能力的绝对信任，引发了市场对信用风险的警觉和恐慌情绪。过去，市场往往默认企业具有非常强烈的偿债意愿，不会轻易接受债券违约所带来的恶劣后果和影响。这些***的发生改变了市场的看法，未来市场将更加注重信用资质和债务负担的考量。

在此背景下，信用资质较弱、债务负担重的企业将受到市场更加严格的审视和警惕。融资成本的上升将使得这些弱资质企业在融资方面面临更大的挑战。与此优质企业与弱资质企业之间的信用差距将继续扩大，呈现出明显的分化趋势。

大成基金始终坚守固定收益投资的目的，致力于追求经风险调整后的收益。在信用债投资方面，大成基金一直保持着审慎平衡的态度，充分权衡投资收益与可能隐含的信用风险。公司建立了完善的信用债投资、研究、交易制度体系，并且至今所有在库及持仓的公开发行债券均实现了“0”违约的记录。

大成基金认为，近期的债券违约***是信用债市场定价合理化的重要体现，也是市场从过去的无违约状态逐步走向打破刚性兑付过程中的一个关键节点。未来的信用债市场上，违约率将不再是简单的0和1的二元选择，而是呈现0到1的概率分布。这意味着未来信用利差将更加合理，呈现出更多元的层次和更为精细化的风险定价。大成基金将继续坚持稳健的投资策略，为投资者提供更加优质的投资产品和服务。