中国股市为什么不能卖空？允许卖空会有什么风险-

卖空行为隐藏着哪些风险？为何中国尚未引入卖空机制？背后隐藏的是金融体制的不完善以及金融衍生品种类的不足。

卖空机制，简单来说，就是在预测市场将呈现下跌趋势时，借入他人股票先行卖出，待市场真正下跌后再低位买回还给借方的操作策略。与常规的通过股票上涨获利的操作相反，它依靠市场下跌获取收益，因此在熊市下跌的行情中，这种机制能吸引大量资金入场。

这里的“做空”，与我们通常所说的离场观望有所区别。当前的离场观望随着股票的下跌，市场交易越来越不活跃，这对市场是有负面影响的。而卖空机制的引入，因为提供了下跌市场中的获利机会，能够在市场下行时吸引大量场外资金入场。不同的投资者对后市的看法各异，有的选择做多，有的选择做空，交易因此变得更为活跃。

股指期货作为一种可以双向操作的金融工具，与一般的期货产品并无太大差异。卖空机制与股指期货的风险程度却有所不同。这主要由其保证金比例决定。卖空机制的保证金通常为100%，与现有的股票交易相同。而股指期货作为期货的一种，其保证金比例不可能达到100%。例如，现在的大豆期货保证金仅为5%，这意味着一旦账面亏损达到5%，投资者的资金就会迅速蒸发。

正因为保证金机制的不同，以及投资者对于新交易品种的熟悉程度不一，国外市场通常的做法是先推出卖空交易，再推出股指期货，让投资者逐渐熟悉并掌握这一交易技巧。更重要的是，通过卖空交易，可以培养投资者在下跌市场中也能赚钱的投资理念，改变那种不分牛熊盲目购买股票的初级投资方法。卖空机制的引入，无疑是我国金融市场发展的一大步，但需要谨慎而行，确保市场的稳定和健康发展。