五粮液(000858)提价和混合所有制改革；维持买入

动态报道

在最近的经销商大会上，五粮液公布了其2017年的战略规划，以下为详细内容：

五粮液管理层透露，目前公司渠道库存处于历史上较低的水平。预计在即将到来的2017年，普通五粮液的销量将呈现同比下降20%的趋势，但其支撑价格却将持续上涨。公司设定的目标是一批价超过739元。这一策略调整预示着五粮液在市场上的强劲表现和价值提升。

五粮液正致力于扩展其高端产品线，进一步满足消费者日益多元化的需求。除了传统的普通五粮液外，公司还将推出其他高端产品，如低度五粮液、五粮液1618以及交杯牌五粮液等。管理层明确表示将优化高端产品的结构，以满足不同消费者的口味偏好和需求。

五粮液还发布了其混合所有制改革计划，旨在新的所有制模式和渠道关系。管理层计划在系列酒上试验混合所有制模式，以更好地适应市场变化和需求。由于公司注重快速扩张系列产品，混合所有制模式有望提供更好的激励机制和更高的运营效率。据管理层透露，他们计划在未来五年内培育出一个年销售额达到20亿元的品牌，以及两个年销售额分别为10亿元的品牌，并打造5-10个年销售额达到1亿元的品牌。

最后值得关注的是，在过去的两个月里，已有超过60家专营店和团购企业加入到五粮液的销售网络中。尽管其中一些企业可能因各种原因退出，但终端资源总数仍在不断扩大，这充分显示出市场的复苏势头和五粮液品牌的影响力。五粮液的市场前景充满希望。基于以上分析，我们保持预测不变，维持目标价为人民币42.73元（基于对未来五年内公司发展的预期）。我们保持对五粮液的买入评级，主要风险在于销售复苏速度可能慢于预期。