小米值多少钱？

方正证券针对小米公司的三大核心业务智能手机、生态链产品群以及互联网服务进行了深入研究，并采用了分业务分部估值法来解答这样一个关键问题：小米究竟该如何估值？

我们聚焦于小米的互联网服务业务。在全球范围内，我们选取了最具可比性的五家公司，他们的PE估值平均值为35.3倍，中位数为34.6倍。而在2020年的预测中，平均PE值为38.3倍，中位数为36.6倍。考虑到小米在互联网业务变现渠道上的拓宽以及未来的高成长性，我们为小米的互联网服务业务赋予了36倍的PE值，对应的市值高达8165.5亿元。

接下来是IoT及生活消费品业务。我们以白电领域的格力、美的，小家电领域的新宝股份、小熊电器，以及小米生态链企业石头科技作为可比公司。他们的PE值平均(TTM)为38.3倍，中位数为37.0倍。考虑到小米生态链的多场景优势，我们为这一业务赋予了30倍的PE值，对应的市值为1484.7亿元。

关于小米的智能手机业务。由于小米并不主要依靠硬件获取利润，我们参考了技术硬件与设备行业的平均估值，并保守地为其手机业务赋予了10倍PE，对应的市值约为238亿元。

方正证券陈杭团队预计，到2023年，小米的总市值将达到9888.3亿元，折合为11101.7亿港币。以2023年预计的综合净利润300.1亿元来计算，小米的整体PE值将达到约32.9倍。我们期待看到小米在未来的发展中持续展现出其高成长性和市场潜力。