大和：微降蒙牛(2319.HK)目标价至31.4港元 评级“跑赢大市”

蒙牛的业绩预期调整：深度分析与展望

近日，大和发布了一份关于蒙牛乳业（股票代码：2319.HK）的最新研究报告，对公司在未来的业绩预期进行了调整。报告中，蒙牛乳业在婴儿配方奶粉市场的占有率下降受到了特别关注。由于对此领域的市场占有率存在保留态度，该行对其未来的收入预期进行了相应的下调。考虑到蒙牛乳业在鲜奶业务方面所需的投资增加、更高的生产成本以及海外业务的成本压力，该行进一步对其每股盈利预期进行了5%至9%的下调。基于这些调整，蒙牛乳业的目标价也微降至每股31.4港元，投资评级从“买入”调整为“跑赢大市”。

报告中还特别提到了蒙牛旗下的子公司雅士利国际（股票代码：1230.HK）。该行预计其收入在今年将面临压力，与一些知名的国内品牌相比，雅士利国际的市场份额有所流失。分析指出，雅士利在与其他国内外主要品牌的竞争中似乎缺乏规模优势。尽管如此，该行仍对蒙牛的未来抱有积极态度。

具体来看，在积极的宣传活动和折扣优惠推动下，特别是在常温奶业务方面，蒙牛在年初的促销活动中展现出了明显的势头。在刚刚过去的5月份，虽然促销水平看似恢复到正常水平，但公司已经展现出恢复市场地位的决心和实力。随着市场环境的不断变化和公司的努力调整策略，该行预计在下半年，蒙牛有望实现双位数收入的增长，并且预计营业利润率将同比扩大。这份报告无疑给投资者提供了一个更加深入和全面的视角来看待蒙牛乳业的发展前景和挑战。对于投资者而言，这无疑是一份值得深入研究和参考的报告。