药明巨诺-B(02126.HK)新股报告：药明巨诺(开曼)有限公司 给予“

走进领先的细胞治疗公司药明巨诺

药明巨诺，一家由中国与全球领先的细胞治疗公司Juno联手创立的临床及临床前阶段细胞治疗公司，自2016年成立以来一直在细胞治疗领域处于领先地位。公司的产品管线丰富，涵盖了多款具有潜力的细胞疗法产品。

公司的主打产品Relma-cel是一款针对CD19抗原的潜在优秀自体CAR-T产品，有望成为中国治疗多种血液癌症的三线疗法。CD19抗原在多类B细胞血液癌症中广泛分布，包括DLBCL、FL、MCL及CLL等。据弗若斯特沙利文的资料显示，中国NHL市场估计约有51.4万名患者，预计到2030年将增至约73万名。Relma-cel的安全性较高，药效显著，已获得国家药监局的受理审查及突破性疗法认定。

除了主打产品外，药明巨诺的管线中还包括其他多款具有潜力的细胞疗法产品，如靶向BCMA的自体CAR-T产品JWCAR129、针对AFP治疗HCC的TCRmT细胞疗法JWATM203以及针对GPC3的新型自体T细胞疗法候选产品JWATM204等。这些产品都具有广阔的市场前景和潜力。

药明巨诺也面临着一些风险和挑战。虽然市场前景广阔，但CAR-T治疗市场竞争激烈，公司需要不断提升自身的研发能力和市场竞争力。公司目前处于亏损状态，收入尚不稳定，研发进度也存在不确定性。但考虑到其主打产品的市场前景和潜力，以及公司在细胞治疗领域的领先地位，给予其“申购”评级。

药明巨诺是一家在细胞治疗领域具有领先地位的公司，拥有多款具有潜力的细胞疗法产品。虽然面临一些风险和挑战，但考虑到其市场前景和潜力，值得投资者关注。让我们共同期待药明巨诺的未来表现，为中国的医疗健康事业贡献力量。