瑞银：数码通电讯降至沽售评级 下调目标价至4.3港元

瑞银发表报告揭示数码通电讯面临重大挑战。预计截至今年6月底的全年度的纯利将大幅下滑约30%。这一预测的背后，主要归因于公共卫生事件对业务产生的巨大冲击，导致数据漫游收入显著减少。这预示着该公司的盈利前景不容乐观。

面对这一形势，数码通已决定加快5G投资步伐。这一决策预计将给公司短期盈利能力带来压力，同时也将增加经营开支和折旧压力。瑞银对此表示担忧，认为这将对公司的盈利能力产生短期负面影响。

数码通的股价今年以来已下跌21%，反映了市场对公司经营状况恶化的担忧。尽管如此，瑞银仍认为公司的估值仍有调整空间。预计未来一至两年内，公司盈利和每股派息可能出现进一步下滑。基于这些考虑，瑞银维持对数码通的“沽售”评级，并将目标价由5.55港元下调至4.3港元。这一调整是基于现金流折现率的估值方法得出的。

数码通有高达15%的服务收入来源于数据漫游，因此公共卫生事件对其业务的影响显而易见。虽然该行预计随着公共卫生事件的改善，数据漫游收入将有所恢复，但中期前景仍然充满挑战。数码通在推出5G服务方面落后于同行，可能会流失希望抢先体验的高端客户。尽管5G推出可能带动ARPU改善，带来潜在的增长机会，但考虑到中移动香港定价的竞争性，这种增长的可能性相对较低。

为了反映数据漫游收入的下滑，该行降低了对数码通2020财年的EBITDA预测和净利润预测，分别下调了4%和10%。预计2021财年的收入可能会有轻微反弹。总体而言，数码通的未来道路充满挑战，投资者需保持警惕。