下调嘉里物流目标价至11.8港元 维持买入评级

嘉里物流（股票代码：00636）管理层近期对今年的物业需求前景表达了审慎的态度。受全球公共卫生事件的影响，虽然至今的影响相对温和，但他们预期首季的盈利将会出现一定程度的跌幅。这一预测主要源于2月份内地企业的停工影响，但好在这种影响的规模可控。

公司的综合物流业务展现出稳健的表现，特别是在泰国和香港地区。由于饮食业的受创，预期未来数季仓库的租用率可能会有所下跌。嘉里物流在首季的空运业务却呈现出增长的态势，费用较平时高出5倍。其旗下空运服务在5月中的预订率已达到100%。海运业务则出现了亏损，部分订单遭到取消。

随着内地疫情的逐渐控制，嘉里物流管理层表示，目前内地已有80%的营运实现复工。在3月份，公司已经开始实现盈利，而到了4月份，业务更是呈现出增长的趋势。展望未来3-6个月，由于国界之间的限制预计不会解除，管理层对需求难以出现“V形”反弹持谨慎态度。

对于这样的市场前景，该行对嘉里物流今年的每股盈利预期进行了下调，降低了4%。但他们对公司在2021年至2022年的增长持乐观态度，并将目标价从12港元降至11.8港元。尽管下调了目标价位，但该行依然维持对嘉里物流的“买入”评级不变。他们相信，嘉里物流凭借其稳健的业务表现和强大的市场适应能力，将会在未来持续为投资者带来回报。

嘉里物流在面对全球公共卫生事件的挑战时，展现出了坚韧和灵活。尽管面临一些困难，但他们依然对未来的发展充满信心，并持续为投资者提供高质量的服务和稳健的回报。