财经技源集团IPO前景与优势剖析成长轨迹及投资契机解析

财经观察｜技源集团IPO进程中的四大疑点：市场份额下滑、现金流状况堪忧、募投项目前景评估及融资渠道的可信度

随着技源集团招股说明书的陆续披露，《电鳗财经》发现其IPO进程中存在四大疑点。这家企业面临的困境和挑战似乎远超其公开描述。

技源集团的HMB市场份额出现连续下滑趋势。随着市场竞争的加剧，越来越多的营养健康品牌企业开始涉足HMB领域，导致技源集团的市场份额逐年下降。这不仅引发了对其市场地位的担忧，也对其销售费用的高企提出了质疑。相较于行业平均水平，技源集团的销售费用始终居高不下，这无疑加剧了其面临的压力。

经营活动产生的现金流量净额自2022年开始持续下降，显示出企业回款能力的逐步下降。这对于企业的正常运营和未来发展构成了不小的挑战。尤其是在疫情后的环境下，现金流量的重要性愈发凸显。技源集团在这一方面的表现并不理想。

关于技源集团募投项目的产能消化措施及可行性，第二轮审核问询函回复中的乐观态度似乎并未得到实际数据的支撑。尽管疫情对健康消费产生了催热效应，但技源集团并未展示出与老龄化趋势相匹配的经营能力。其关于疫后行业快速发展的描述似乎与实际情况存在出入。这使得投资者对其募投项目的产能消化能力和产能过剩风险产生了疑虑。

技源集团在招股说明书中提到的融资渠道有限的说法似乎牵强附会。尽管其声称融资渠道有限是其竞争劣势之一，但在预披露招股说明书期间却发生了两次增资。这让人对其融资状况的真实性和可信度产生了质疑。投资者在评估其投资价值时，需要对此进行深入考量。

《电鳗财经》对技源集团的IPO进程持谨慎态度。虽然企业有其发展的亮点和优势，但在市场份额下滑、现金流状况堪忧、募投项目前景评估及融资渠道的可信度等方面存在诸多疑点，值得投资者进一步关注和深入研究。在2021年12月，技源集团成功转型为股份有限公司。随后的2022年1月，公司在第一届董事会第二次会议和第一次临时股东大会上通过了重要决议，同意公司股本增至35,000万股。这一增长由源德投资以货币资金认购。根据中喜会计师事务所的验资报告，技源集团已收到了股东们缴纳的出资款，总额达4,609.8096万元，全部为货币形式。

技源集团的资产负债率持续下滑，至2024年6月30日，其资产负债率（合并）已降至22.56%，显示出公司的债权融资具有极大潜力。

关于自营产品的争议浮出水面。虽然技源集团处于营养原料细分市场，其定位应为营养原料供应商，但公司却通过电商销售模式推出自有品牌产品，旨在拓展HMB的应用领域、产品配方及形态，并尝试提升其在消费人群中的普及度和接受度。这一做法引发了行业内的不解和质疑，因为从营养原料供应商的角色去拓展这些似乎并不合理，更多的应该是下游厂商的工作。这使得人们开始质疑，培养自主品牌究竟是为了提升HMB的普及度，还是为了提高公司的利润空间？

至于技源集团的募资项目，也存在一些疑虑。其募资项目中几乎未涉及自有资金的投入，且仅有少部分资金用于生产线扩建，其余主要用于建设和补充流动资金。这种资金用途的安排也引发了市场对其资金运作的担忧。

另一方面，技源集团的招股说明书在描述其与重要客户雅培集团的关系时，使用了诸如“极高的品牌知名度”和“提供突破性创新的产品”等描述，这无疑对投资者认知技源集团的投资价值产生了影响。但随着国家市场监督管理总局对保健食品新功能研发创新的推动，行业竞争将进一步加剧，这也为技源集团的上市之路带来了挑战。

《电鳗财经》将持续关注技源集团的上市进展，为广大投资者提供最新的行业动态和公司动态。