被抽中现场检查！依赖大股东！3年分红14亿！恒达智控IPO补流！

【现场检查进行中，IPO进展引人关注】恒达智控分拆上市再获新动态！

随着郑州恒达智控科技股份有限公司（简称“恒达智控”）向上交所更新了其2023年度财务报告，这家计划进行“A拆A”上市的公司再次引起了市场的广泛关注。近期，恒达智控被选为首批现场检查对象，但检查结果尚未公布。在新实施的《现场检查规定》强调“申报即担责”的背景下，企业想要闯关的压力明显增大。而在过去的三年中，IPO的抽查情况也让恒达智控的未来充满了不确定性。尽管在煤炭智能化开采领域有一定的市场份额和优势，但恒达智控的研发能力、定价策略以及关联交易等问题都成为了市场关注的焦点。

研发方面，恒达智控的产品覆盖了煤炭开采的智能化控制领域，尤其在电液控制系统方面表现突出。随着市场竞争加剧，其产品价格有所下滑。与其他竞争对手相比，恒达智控在专利数量、研发人员数量以及研发投入等方面都显得相对落后。尽管如此，公司在过去三年中仍然进行了大量的现金分红，累计分红金额高达14亿元。这无疑引发了市场对公司的盈利能力和分红政策的质疑。此次IPO募集的大部分资金将被用于投资新的项目和补充现金流。不过值得注意的是，募资金额超过公司资产总额的近九成，这样的融资规模引发了对公司财务稳健性的担忧。与控股股东郑煤机的关联交易频繁也引发了市场对恒达智控业务独立性的质疑。在IPO的道路上，恒达智控面临着诸多挑战和不确定性。它的研发能力、财务状况以及与控股股东的关系都将成为市场关注的焦点。在这个变革的时代，恒达智控能否成功上市并持续发展，让我们拭目以待。《电鳗快报》报道，郑煤机一直是恒达智控的首要大客户。恒达智控向郑煤机销售了价值不菲的成套控制系统和配件。具体销售金额分别为4.75亿元、5.96亿元、8.16亿元和1.67亿元，这些销售额占公司营业收入的比例分别高达32.69%、32.23%、33.60%和27.46%。可以说，郑煤机对恒达智控的业务发展起到了举足轻重的作用。

除此之外，恒达智控对其他关联方的销售金额也在增长，如速达股份，报告期内的销售金额分别为2073.03万元、3248.81万元、7085.14万元和1173.39万元，占公司各期营业收入的比例也不容小觑，分别为1.43%、1.76%、2.92%和1.93%。

值得注意的是，速达股份在2019年曾试图在A股IPO上市，但因与郑煤机的重大关联交易等问题被驳回。当时创业板上市委指出速达股份存在客户、供应商重叠以及关联交易等问题。

恒达智控与郑煤机的关系并不仅仅是简单的商业合作。从2020年1月至2022年8月，恒达智控按照郑煤机的要求，将资金存入其资金管理中心账户，这是郑煤机对煤机板块资金集中管理的一部分。不仅如此，郑煤机还曾为恒达智控代垫工资、缴纳员工社保公积金及工会经费等。这种深度交织的关系使得两者之间的联系更加紧密。

面对现场抽查和问询的考验，恒达智控能否顺利通过仍充满不确定性。