为什么股市跌债券反而涨？

从股市和债市的角度看，短期内二者的走势呈现此消彼长的态势。当股市迎来爆发性上涨，巨大的财富效应吸引资金从债市撤离，进入股市的热潮中，这使得债市在短期内出现阶段性调整。相反，如果股市表现疲软，那些追求稳定、厌恶风险的资金便会流向债市，为债市注入新的活力，推动债市走强。

长期来看，股市与债市的关系更为复杂。国债的收益率代表着无风险利率，而股市的投资回报则包含风险收益率。这两者之间的差额即为市场所承担的风险溢价。当市场理性繁荣，股市的崛起往往意味着经济周期的启动。这时，随着收益率水平的提升，均衡利率也会相应上升，导致债市面临压力，可能出现下跌。在经济周期的下行阶段，情况恰恰相反。这时，投资者更倾向于寻求稳定的收益，资金会大量涌入债市，推动债市走强。

股市与债市之间的相互影响复杂多变，既有短期的财富效应影响，也有长期的经济周期波动影响。投资者在投资时需要根据市场情况灵活调整投资策略，把握市场节奏。这就是股市跌时债券反而涨的原因所在。