通货膨胀预期会导致什么?

通货膨胀预期效应由于政策的时NJ不一致性(Time Inconsistency)可能使得相机抉择货币政策引发预期陷阱(Expectations Trap).所谓政策的时间不一致性是指中央银行在前后两个抉择口所选择的政策不相同，通货膨胀即中央银行初始的最优政策选择与之后的最优货币政策选择不相一致。

    假定在初期中央银行选择货币政策目标是稳定物价，通货膨胀并且社会公众通货膨胀预期稳定，通货膨胀当现实经济中失业率呈现出逐步攀升态势或经济增长呈现出放缓态势，通货膨胀中央银行可能会相机抉择地选择推行扩张性货币政策解决上述问题，由此而产生政策的时间不一致性.虽然这种具有“欺骗性”的时间不一致性可以使得扩张性的货币政策在短期内降低就业、促进经济增长，通货膨胀却降低了货币政策的透明度与可信性，通货膨胀从而改变社会公众的通货膨胀预期。如果社会公众意识到货币政策可能存在时间不一致性和欺骗性，则会在货币政策初期就改变其通货膨胀预期，提高预期通货膨胀率.中央银行即使不改变初期稳定物价的货币政策目标，由于社会公众预期通货膨胀率的提高，通货膨胀此时中央银行要实现稳定物价势必要执行更为紧缩的货币政策，但必须付出经济增长下降和失业率提高之代价。为避免出现经济增长下降和失业率提高，通货膨胀迫使中央银行不得不选择扩张性货币政策，由此推动物价上涨，也证实社会公众改变通胀预期的准确性，从而产生中央银行的货币政策迫逐或被动适应社会公众通货膨胀预期的现象.通货膨胀这种现象被称为“预期陷阱”.预期陷阱之所以产生是由于政策的时间不一致性所致，，通货膨胀要解决货币政策的预期陷阱问题，必须要提高货币政策的透明度和可行度，稳定社会公众通胀预期。按规则行事或选择明确的通货膨胀目标制.则可以有效避免货币政策的时间不·致性，从而避免货币政策陷人预期陷阱.