家禽概念股有哪些？2018家禽概念股一览表

　　益生股份2018年半年报点评白羽鸡业绩确定性延续，明年有望随猪扩大盈利

　　类别公司研究 机构东兴证券股份有限公司 研究员孟维肖 日期2018-11-08

　　市场行情整体回暖，产品销量价格齐增

　　据禽业协会数据显示，第三季度父母代鸡苗均价33.6元/套，同比上升130.8%，商品代鸡苗均价3.51元/羽，同比增长72.9%。究其原因（1）国产父母代鸡苗供给量紧缩，18年前三季度，我国父母代在产鸡苗存栏2276.91万套，同比下降7.48%，后备父母代存栏1010.31万套，同比下降11.25%，低于市场均衡水平;（2）进口鸡肉量政策性下降，6月8日，商务部对巴西实施白羽肉鸡临时反倾销政策，使得进口量明显减少，利好国内肉鸡市场。二者共同作用，支撑苗价高位上行。另一方面，受第三季度中秋及国庆节日氛围影响，中游养殖积极性高，鸡苗需求量大，销量增加。作为我国最大祖代鸡养殖公司，受益于市场整体回暖，企业产品销量价格共同增涨，三季度业绩实现预期。

　　四季度行业势头不减，业绩有望更上层楼

　　15-17年我国祖代鸡引种量连续三年低于80万套的市场需求，在此基础上，18年引种量再创新低，据协会数据显示，1-7月国内累计祖代引种（含益生国内产能）约24.4万套，同比下滑约26%。，由于美、英、法等主要引种国家短期内复关无望，当前可引种国家新西兰、波兰又受到产能限制，预计2018年全年引种量或将介于60万套上下，上游供给端持续紧缩，对中间父母代及商品代鸡苗价格起到较好提振作用。，下游鸡肉消费旺盛，利好鸡苗销售。（1）19年2月5日为农历新年，中间商或屠宰加工企业一般需要提前囤货，考虑到肉鸡养殖出栏至少需要40-45天时间，预计11、12月鸡苗类产品需求量大;（2）受非洲猪瘟等原因影响，9月猪肉价格同比下降2.4%，前三季度同比下降10.3%，侧面反映出消费者对食用猪肉积极性下降，利好替代品鸡肉等销量增加。上游引种渠道受限影响供给预期，下游消费增加引导价格回暖，两头共同向中间传导，四季度业绩有望上升。

　　结论

　　前三季度公司业绩符合预期增长，四季度行业景气度高，“”予以“推荐”评级。我们预计18年全年公司将售出父母代鸡苗455万套，平均33.8元/套，售出商品代鸡苗2.7亿羽，平均3.04元/羽。预计2018-2020年归母净利润为390.46、405.74及422.28亿元，EPS为1.16、1.20及1.25元，对应PE分别为12.0、11.6以及11.1倍。

　　风险提示疾病风险，市场需求量不达预期。

　　华英农业2018年三季报点评鸭链价格持续上涨，助推业绩高增长

　　类别公司研究 机构国泰君安证券股份有限公司 研究员钟凯锋 日期2018-10-25

　　目前鸭行业处于景气提升进行时，公司作为“世界鸭王”将充分受益行业景气度提升。随着公司国企改革深化，公司效率提升进入快车道。

　　我们认为，鸭链景气已全面上涨，公司鸭苗、冻鸭、鸭绒业务将带动业绩持续增长。随着国企改革继续深化，公司内部治理改善将显著提升公司运营效率，打开中长期业绩弹性空间。我们维持预计公司18-20年EPS为0.38元、0.53元和0.60元，维持目标价10.13元，维持“增持”评级。 公司公布2018年三季报，业绩符合预期。2018年前三季度公司主要产品价格大幅回升，公司营收增长43.7%至41.52亿元，公司归母净利增长81.49%至8880.58万元，扣非净利增长37.89%至5421.85万元。公司经营活动现金净流量3.41亿，同比增长161.76%，仅三季度单季度贡献经营活动现金净流量3.22亿，同比大增2642.5%。

　　我们判断受环保及相关替代品涨价影响，以及由于2011年后行业亏损导致产能退出，鸭价进入回升期，此轮鸭价回升至少持续到2019年，带动鸭产业链盈利爆发式增长。，受鸭产量萎缩及替代品棉花等价格上涨的影响，羽绒价格不断上涨，而随着公司肉鸭屠宰量提升，预计公司18-19年自产原毛0.83万、1.11万吨，单鸭毛业务就有望贡献业绩100%+增长。

　　公司国企改革不断深化，经营效率得到了明显提升，打开未来业绩弹性空间。对内，公司采取灵活的管理体制，放松对子公司的招聘限制，引入更多社会人才;激励机制方面也进行了改革，通过实施保证金制度与超额奖励制度兑现奖罚，提升员工积极性。对外，公司加强经销商管控，采用经销商入股制度，调动经销商积极性，效率提升将打开中长期业绩弹性空间。 l

　　风险提示疫病风险、鸭价上涨不达预期。