尿素：现货市场未有改善

　　春节期间物流受阻，出厂价格一降再降，目前出厂成交价格较年前均有30-50元/吨下调，部分减量生产，日产量较年前下降5000吨/天，开工率下降2%。农业需求无法配送至终端，工业需求正月十五前无法启动，工厂只能已火运发货为主，但效果十分不理想。加之原料端煤炭也受汽运近乎停滞的影响，目前华北地区工厂的原料极为紧缺，剩余可用量一周至一个月不等，如若再不供应势必影响生产。联产工厂部分转产液氨，尿素工厂待发量少则一周，多则半个月有余，压力非常大。尿素工厂的目前状态不能叫胀库，应该说是堵库，一旦物流状况好转，下游需求是刚性的。

　　昨日价格出现大幅拉涨，基本收回节后首个交易日的跌幅，其原因主要有两点一、情绪的修复叠加工厂产量下降，近期减量1.5万吨左右，二、尿素三月启动的农业需求预期仍在，另其成为相对抗跌的能化品种，在其他品种更弱的大环境下，尿素可作为对冲品种。不过现货成交情况并没有好转，物流情况较前日没有，目前的价格相对实际成交偏高，我们认为在物流情况实际好转之前向上空间不大，建议关注物流情况及工厂实际成交价格。目前行情反复，建议无论多空都要做好仓位管理，上方压力位关注1700元/吨，下方关注前期低点1610元/吨。

（文章来源国泰君安期货）