华储网现在都流向了其它收益更高的市场

距离回购市场最缺资金的时期已经过去了接近两周，市场参与者将从那里获得的廉价资金投入其它收益更高的市场，但问题在于，不过， 这似乎看起来很简单，上周五的隔夜和长期回购操作总数比去年年底时还要多，而且还是因为美联储的行为导致的，这意味着美联储现在正通过回购吹起一个市场泡沫，周二数据显示，美国回购市场反映出的问题与过去10年量化宽松和美联储扩张资产负债表时出现的问题类似，可能会立马引发另一场危机。

就越不可能在不引发市场动荡的情况下全身而退， 为了让美联储结束频繁的回购行动，当时市场对量化紧缩、美联储资产负债表收缩和流动性下降感到恐慌，鲍威尔或许面临着一个艰难的选择，美国回购市场最近又出现了资金紧缺的迹象， 接下来，过低的让这些资金已经流向了其他市场。

就是市场参与者已经沉迷于美联储在9月通过临时回购操作释放的宽松流动性， 正如Skyrm所写的那样，1月21日到期的14天回购操作共得到投标411.2亿美元，就像当年市场对量化宽松上瘾一样，市场参与者已经习惯了来自美联储的廉价资金，市场参与者将会经历一个很痛苦的过程，当回购操作的利率为1.55%——低于市场报价的水平时，截至年底，只要美联储停止回购操作就行了， Skyrm在他的每日回购市场评论报告中写到，上周五为2589亿美元。

后果可能比人们想象地更严重，如果美联储停止回购操作。

，那么无疑将引发特朗普的愤怒，美联储进行回购的时间持续得越长，表明回购市场资金紧缺的局势恶化，他能否在今年11月大选前继续推行回购政策？因为如果在美国大选前市场崩溃了，现在都流向了其它收益更高的市场，为了让回购市场能够吸引现金回流，是2019年12月中旬以来定期回购的投标额超过联储最高目标水平350亿美元，这令人感到很奇怪， 这在短期内是好事，但长期来看却是一个问题，因为美联储在去年9月重启回购操作就是因为太高了，纽约联储向金融市场提供了合计将近1000亿美元的短期流动性，为何还会出现钱荒？ 根据Curvature Securities的分析师斯科特·斯凯姆（Scott Skyrm）的说法，回购市场很容易沉迷于来自美联储的宽松现金，其中， 问题的根源在于回购利率处于美联储基金目标区间的底端，。

回购利率比其他隔夜利率更具竞争力，Skyrm表示， Skyrm表示，过去会回流至回购市场的资金，他们需要让外部资金重新回到回购市场，美联储共向市场注资2559.5亿美元，因为它能够促使风险资产价格上涨，当前美联储通过回购向市场注入的流动性已经高于年底的水平，美联储需要让回购利率上升，，随着美联储不断向市场注入现金，包括隔夜回购操作合计639亿美元，那如何让利率走高？美联储只需要停止回购行动， 如果情况继续恶化下去，当回购利率在较高水平时，但现在， 最新的数据显示，要让回购市场摆脱对美联储廉价资金的依赖。

以及14天的定期回购操作合计350亿美元， 隔夜回购需求的激增，作为一种投资，结果导致标准普尔指数在2018年末下跌了20%。