这家公司业绩上高速，半年赚2亿，它还能“飞奔”多久？

主板资金近期对“中报预喜股”与“周期股”展现出浓厚兴趣。在这股热潮中，新三板公司大运汽车（870012）引人注目，它不仅符合这两个条件，更以其卓越的业绩引发了广泛关注。

论坛君发现，除了行业周期性因素，大运汽车业绩的爆发还有其独特的原因。那么，究竟是什么原因促使大运汽车业绩如此亮眼，其增长趋势又能持续多久呢？

从业绩角度看，大运汽车的成绩单确实足够“靓丽”。截至7月13日，新三板已有43家公司发布了中报业绩预告，其中近九成公司预期业绩将出现增长或扭亏。但大运汽车的业绩预测让人眼前一亮，预计今年上半年将实现净利润超过2亿元，同比增长762%-892%。这一成绩在新三板公司中无疑是非常突出的。

大运汽车主要从事重型卡车、中卡、轻卡以及其他专用车辆的研产销业务。从财报数据来看，大运汽车的业绩大幅增长从去年就已经开始体现。2016年全年，大运汽车录得营业收入62亿元，同比增长82%，净利润更是超过2亿元。而在2015年和2014年，公司一直处于亏损状态。

那么，为什么前两年一直亏损的大运汽车会在2016年突然爆发呢？这主要得益于两大因素：

重型卡车一直是大运汽车的核心产品，去年这块业务创收近39亿元，几乎翻了一番，为公司全年营收贡献了63%。加上中卡、轻卡业务，大运汽车每年卡车的收入占公司总收入的比例都接近90%。行业回暖和市场需求增加是其中一个重要原因。据中国汽车工业协会统计，2016年国内卡车完成销量同比增长近9%，其中重型卡车销量更是出现了两位数的增长。这使得作为重型卡车主要生产商的大运汽车得以分享市场增长的红利。

国家政策也是推动大运汽车业绩增长的重要因素。根据国家环保部及工信部的联合发文，今年7月1日起，所有重型柴油车都需要符合“国五”标准要求。这一政策推动了相关车辆的更新换代需求，成为去年下半年重卡市场销量大幅增加的催化剂。并且，大运汽车的生产模式是根据订单来决定产量，因此订单增加直接带动了销量和采购成本的降低，实现了业绩的增长。

除此之外，大运汽车的新能源汽车业务也为其业绩增长贡献了不少力量。自2016年下半年开始批量生产电动车以来，公司主要生产电动物流车和电动客车。去年电动客车销售了958辆，为公司带来了4.7亿元的收入。与此公司已有13款新能源汽车车型被列入国家新能源推广应用推荐目录，可以申请补贴。

至于大运汽车的业绩能否持续增长，从目前的趋势来看，概率较大。今年上半年，大运汽车预计实现的净利润已经基本与去年全年持平。而且随着新能源汽车业务的进一步拓展和补贴的到位，未来大运汽车的业绩有望继续保持增长态势。对于大运汽车未来业绩增长的持续性，其面临的挑战与机遇并存。

卡车市场的景气度周期对大运汽车的业绩产生直接影响。卡车市场受新增需求和更新需求的影响，呈现出明显的波动周期。尤其值得关注的是，车辆更新年限一般在4年左右，因此未来两三年甚至四年，市场行情可能无法与2016年的高峰期相比。这对大运汽车来说，无疑是一种压力。随着国家对环保要求的提高，传统柴油卡车的前景堪忧，大运汽车需要更新生产技术，加大研发投入，这也会对公司未来的业绩产生影响。

虽然传统卡车市场的压力重重，但新能源汽车业务却为大运汽车带来了希望。随着电子商务及快递行业的快速发展，物流用车需求将不断增加，尤其是纯电动物流车。新能源汽车的补贴力度大，相关业务的毛利较高，这为大运汽车提供了一个重要的增长机会。如果能够迅速抢占市场，提高新能源汽车收入在营收中的占比，公司业绩增长的可能性将大大提高。

新能源汽车市场也存在一些不确定因素。充电桩等相关配套设施建设的不完善，使得新能源汽车市场的推广和普及受到一定的影响。新能源汽车厂商的竞争力日益激烈，未来大运汽车的市场前景存在一定的不可预测性。政策对于新能源汽车的补贴力度正在逐渐收紧，这也可能对大运汽车的业绩产生影响。

最近，大运汽车抛出的定增预案也备受关注。虽然方案尚未完成，但可以看出公司正在寻求资金支持以应对未来的挑战。投资者是否买单，以及谁在看好大运汽车，都将成为未来关注的焦点。

大运汽车面临着传统业务压力与新能源汽车机遇并存的情况。未来两三年，靠卡车业务保持业绩增长的可能性不高，但新能源汽车业务或许能带来惊喜。投资者应密切关注市场动态，以及大运汽车的定增后续发行情况，以做出明智的投资决策。