天亿马应收账款攀升 九成销售依赖华南地区 盈利能力不及同行

随着新冠疫情的蔓延，城市防控工作愈发严峻。在这样的大背景下，一些城市积极运用大数据、人工智能等前沿技术，实现了疫情的精准溯源和有效防控。这场疫情无疑也催生了数字的加速建设。

以广东天亿马信息产业股份有限公司（以下简称“天亿马”）为例，其主营业务正是服务于智慧政务领域，为部门、事业单位及企业客户提供软件信息服务。就在不久前，天亿马的创业板IPO审核进入了问询阶段。

随着时代的发展，一些问题也逐渐浮出水面。据时代商学院的研究发现，天亿马的经营性现金流状况并不乐观，其应收账款的金额和占比不断攀升。尽管公司连续三年实施大笔现金分红，但营运资金仍存在较大缺口。与此天亿马的产品和服务主要集中在以广东为主的华南地区，其销售区域过于单一的风险逐渐显现。而且，与同行相比，天亿马的研发投入占比不足，主营业务盈利能力一直处于较低水平。

天亿马的历程可谓一波三折。从创立初期的计算机产品销售，到创立自主品牌电脑——T.Y.M.电脑，再到承接系统集成、软件产品开发等业务，最后转型聚焦电子政务领域并向外拓展，直至如今向智慧教育、智慧医疗、智慧企业等领域延伸。这一路走来，天亿马的业绩看似持续增长，但背后却隐藏着应收账款攀升、经营性现金流状况不乐观等问题。

更加令人费解的是，尽管面临着经营性资金状况的紧张，天亿马仍然坚持大额现金分红。其招股书中的数据显示，其在报告期内进行了大量的现金分红，而本次IPO拟使用大量资金用于补充流动资金，足见该公司的营运资金压力之大。

天亿马的销售费用率明显低于同行可比公司均值，其市场开拓能力受到质疑。据了解，该公司的销售区域过于依赖华南地区，存在较大的风险。尽管公司试图向周边及其他省份拓展业务，但如果广东地区的经济形势或市场环境发生重大不利变化，将对公司的经营业绩产生较大负面影响。

面对这样的挑战，天亿马需要深入反思并寻找解决之道。未来，该公司需要进一步扩大销售渠道、提高研发投入、增强盈利能力，以应对日益激烈的市场竞争和不断变化的市场环境。只有这样，才能在数字的建设中发挥更大的作用，为更多的客户提供更优质的服务。关于天亿马的业务调整与研发状况分析

近期关于天亿马公司在房屋租赁水电费、研发投入及市场表现方面的情况引发了市场的关注。针对这些关注点，我们来深入一下。

关于房屋租赁水电费的波动，天亿马解释称，公司在2018年加快了全国业务的拓展，因此在广州、深圳、西安等地均有新租赁办公室，导致水电费增长较快。到了2019年，公司可能基于业务调整的策略，在广州、深圳、重庆等地缩减了办公场地的租赁面积，使得相关费用有所下降。这一进一出之间，反映了天亿马为适应业务发展而进行的办公布局调整。

值得注意的是，天亿马在2019年不仅缩减了办公场地，还存在削减销售人员数量的现象。这不禁让人猜测，公司的市场开拓结果或许未达预期。在激烈的市场竞争中，公司的市场份额和业绩表现可能面临一定的压力。

接下来是研发投入的问题。在当前软件和信息技术服务行业市场竞争日趋激烈的环境下，作为智慧城市解决方案提供商的天亿马，其技术研发的重要性不言而喻。报告期内，天亿马的研发投入占比却不增反减，这让人对其研发创新的重视程度产生疑虑。

根据招股书数据，2017至2019年，天亿马的研发投入占营业收入的比例分别为7.11%、7.87%和5.63%，而同行可比公司同期的研发投入占比则远高于天亿马。可见，天亿马在研发上的投入一直低于行业平均水平。

研发与创新投入是企业核心竞争能力的关键。天亿马若想在激烈的市场竞争中不断扩大市场份额，进而实现长远的利润增长，必须注重技术创新。与同行相比，天亿马的主营业务盈利能力一直处于较低水平。

根据招股书数据，天亿马的综合毛利率也低于同行可比公司均值。未来，若天亿马在全国市场的业务拓展不利，或行业竞争进一步加剧，导致其产品和服务价格下降，其毛利率水平或将面临进一步下降的风险。

天亿马在业务发展、研发投入及盈利能力等方面面临一定的挑战。作为投资者和消费者，我们需要密切关注其动态，看其如何调整战略，应对市场的变化。也希望天亿马能够加大研发投入，提升技术创新能力，以适应日益激烈的市场竞争。