过快募集遭“窗口指导” 基金海量发行势头遇阻

近期，基金行业风起云涌，一系列新基金的快速募集和发行引起了广泛关注。围绕保本、定增、委外债基等热门品种，基金业界掀起了一股“批量申报新产品”的热潮。这种过热的现象也带来了一系列问题，如产品同质化倾向严重、基金经理过于集中以及后续发行缺乏规划等。如今，这种过快募集的现象已经引起了相关方面的关注，并采取了措施进行窗口指导。

据记者从多位业内人士处了解，近期数家大中型基金公司的产品发行受到了有关方面的窗口指导，其常规发行申请已被暂缓受理。这一措施的实施，已经让部分基金公司的原定产品发行计划受到阻碍，迫使它们调整策略，转向成熟产品的二次营销和旧产品的“结构调整”。据了解，这项措施的效力可能会持续到年末。

这次被“暂缓受理”的基金公司包括北京一家超大型基金公司、深圳两家超大型基金公司和一家银行系基金公司以及广州的一家超大型基金公司。这些公司由于前期提交的产品申请过多，受到了暂缓受理的待遇。虽然这并不影响已经进入审核流程的产品，但已经打乱了一些机构的发行计划。

从证监会网站公示的数据来看，至少有6家前期申报数量巨大的大型基金公司，自9月28日后未有新产品募集申请获受理的记录。与此其他基金公司的基金募集申请仍在正常受理。

部分基金公司为何需要海量申报基金产品呢？这与当下机构驱动基金发行的市场现状密切相关。为了迎合市场需求和不同的销售渠道，一些基金公司开始批量、密集地上报同质化产品。特别是在银行理财委外市场中，基金公司需要快速响应资金招标需求，以在激烈的市场竞争中占据优势。

这种高频发行、大规模申报的现象也引发了相关方面的重点关注。除了产品同质化问题，基金公司的投研能力和后台服务能力是否能跟上产品的快速增加，也是监管部门担忧的问题。一些基金公司为了追求短期利益，忽视了自身的投研能力和风险管理能力，导致风险控制成为长期考验。

业界人士指出，监管部门最担心的是伴随同质化产品数量的快速增加，基金公司是否有足够的能力支持产品的运作。除了针对定制的债基进行窗口指导外，相关公司的全系列产品也在暂缓之列。这进一步验证了基金公司的“管理风险”是相关部门的重要关注点。

对于基金公司而言，如何平衡产品的创新和风险管理，如何在快速响应市场需求的同时确保产品的质量和运作安全，将是未来需要面临的重要挑战。投资者也需要理性看待基金投资，了解基金公司的投资能力和风险管理水平，做出明智的投资决策。在浩瀚的产品海洋中，部分公司的投研团队正面临日益增大的管理压力。随着产品数量的爆炸式增长，它们所承载的考验也日益严峻。投资经理们透露，海量产品的涌现，不仅考验着基金公司的投研系统的持续运作能力，同时也考验着团队的持续管理能力以及公司的全流程风险管理能力。

今年，因网下申购未缴款而被纳入新股询价“黑名单”的批量基金，为我们提供了一个生动的人力不足的案例。一位基金公司的督察长指出，在当前“新股不败”的市场环境下，基金参与新股网下申购而不缴款，并非轻率之举，而是源于投资管理过程中的失误。这种失误往往源于产品过多而人员配备不足导致的团队压力过大的情况。这种情况通常是由于具体执行人员的疏忽以及风控环节的缺失所致。

值得注意的是，今年基金行业沉浸于对接委外资金的氛围中，定制化产品盛行，基金的发行数量也达到了前所未有的高度。据Choice数据统计显示，截至11月22日，今年全市场已发行新基金974只，其中债券型基金发行数量更是达到了惊人的356只。相较之下，2015年和2014年全年债基的发行总数每年仅为78只。换句话说，海量的产品发行导致的人力资源缺口问题在不少公司中已普遍存在。

面对这一挑战，有关部门采取了暂缓受理的方法，主动调整相关公司的发行节奏。这一行动无疑是在向整个行业传递稳健发展的信号。而这一信号已经开始影响基金公司的决策。多家基金公司的高层向记者表示，未来几个月，他们将控制发行节奏，不再像往年那样在年末进行大规模冲刺。这种稳健的策略调整将有助于基金公司更好地应对人员配备不足的问题，确保投研团队的持续稳健运作。