【券商晨会精选】11月工业企业利润数据怎么看？券商观点不一

　　昨日午后，指数弱势震荡，临近收盘小幅回升，机场航运、氢能源、小家电等多板块持续活跃，中药、医药商业等医药股全面走强，储能、电力板块午后走弱，国电南瑞（600406）一度触及跌停，元宇宙概念股全天大幅下挫，三市个股涨多跌少，涨停股超70家，成交额有所萎缩。

　　今日券商晨会上，海通和平安证券均对11月工业企业利润即你醒了点评；行业方面，平安证券看好白酒，东吴证券看好基建股。

　　海通证券点评11月工业企业利润数据增速回落，结构改善

　　海通证券点评11月工业企业利润数据称，2021年11月规上工业企业利润当月同比增长9.0%，环比增速为-1.6%，较10月出现回落。保供稳价政策逐步落实，量升价减，但企业成本端压力仍大、需求端疲弱，利润率下降，拖累利润增速。分具体行业看，利润结构出现一定程度改善。受价格下行、利润率降低影响，上游行业利润整体趋缓，部分中下游企业受益于需求回升、价格上涨，利润增速提高。下一阶段需求端的压力将逐步增大，对企业利润修复带来不确定性，但在政策重心已转向稳增长的前提下，我们应对未来不必过度悲观。

　　平安证券点评11月工业企业利润数据工业生产有走向“主动去库存”的风险

　　2021年1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额79750.1亿元，同比增长38.0%，比2019年1-11月份增长41.3%，两年平均增长18.9%。今年1-11月工业企业利润增速整体下滑，但结构方面出现改善迹象。前11个月工业企业利润增速受“量”和“利润率”的下行拖累走弱，但国有企业相对私营企业的增速差收敛、超半数下游企业的两年平均利润增速环比改善。利润结构的改善既得益于减税降费、融资支持等助企纾困政策，又受到上游煤炭系、钢铁系和原油系商品现货价格调整的影响。不过，结构改善难掩总量下滑，若后续终端需求继续走弱，工业生产有走向“主动去库存”的风险。

　　平安证券名酒作为行业风向标相继提价有利于打开行业量价空间

　　春节消费旺季临近，白酒行业迎来涨价潮，五粮液（000858）、泸州老窖（000568）相继上调供货价，顺鑫农业（000860）、习酒、古井贡酒（000596）等各大品牌也纷纷打出“涨价牌”。第八代五粮液的计划外价格从999元/瓶提升为1089元/瓶，计划内价格889元/瓶不变。按照普五计划内外合同量3∶2的比例，第八代五粮液的出厂价将从889元/瓶提升为969元/瓶，增幅约9%。我国白酒行业处于量减价增的挤压式增长阶段，行业整体需求平稳，消费升级与品牌集中的趋势不改。名酒作为行业风向标，相继提价有利于打开行业量价空间，构筑22年行业增长确定性，推动盈利能力提升。

　　东吴证券基建股会在2022年一季度跑赢大盘吗？

　　近期各部委和地方的密集部署下，2022年一季度基建投资的发力有望在一定程度上对冲地产的下行；；国家发改委最新审批核准的固定资产投资项目金额在11月也显着回升。唯一的不确定在影子银行的融资量能否回升，从最新的动向来看，一些地方***正在重新鼓励私营部门参与PPP基础设施项目(比如海南省12月22日印发的《关于加快推进***和社会资本合作模式高质量发展的通知》)。在这些利好下，当前PE相对大盘处于历史地位的基建股有望在2022年一季度迎来估值修复。